随着我国不断加速的社会老龄化和家庭结构的改变,老年人如何在不依赖子女的情况下,获取退休生活的保障、享受年轻时创造积累的财富,是一个亟需被解决的问题。反向抵押贷款作为一种在发达国家运行较为成熟的金融产品,为老年人“以房自养”提供了思路。反向抵押贷款是指,老年人在不改变自有房屋产权且仍在其中居住的前提下,将自有房屋抵押给银行、保险公司等金融机构,从而获得现金流入的一种金融工具。虽然我国住房自有率水平高、房地产市场增长较为平稳,整体环境适于反向抵押贷款的发展,但是我国反向抵押贷款的发展目前正遭遇“供需双遇冷”的局面。即,老年人有住房、有需求却因定价不够合理而不愿意申请;金融机构虽有意愿开拓新市场,却因风险难以把控而没有提供多样化产品的积极性。本文从我国反向抵押贷款的产品模式、定价机制、经营主体、政府参与、法律机制、文化认同等方面进行了系统的分析,并就这些方面,分别对美国、欧洲、日本等发达国家的反向抵押贷款发展情况进行了研究。研究表明:我国目前反向抵押贷款发展受阻的原因主要有政府参与度低、缺乏相关法律、证券化市场不够发达、传统家庭观念束缚、产品模式单一、定价方式不够科学这几点。其中,产品模式与定价方式是影响我国反向抵押贷款发展的最主要的原因。文章重点研究了我国反向抵押贷款的模式创新及动态定价模型的构建。本文借鉴正向房地产抵押贷款的多样化模式,首次提出了跨期支付和分级支付两种创新方式。通过改变支付频率、支付额度的方式,满足各类老年人对资金的不同需求。本文假设房屋价值的未来波动符合几何布朗运动、以Vasicek模型模拟利率波动,以Mitchell的保险精算模型为基础,通过蒙特卡洛模拟,以上海市的二手房数据为例,对反向抵押贷款的定价做了实证模拟。其中,首次采用定期重新测算房屋价值的方式来实现动态的房屋价值预测定价,并通过实证模拟分析动态定价对反向抵押贷款借贷双方产生的影响。结果表明,仅在贷款初期以单一的房屋价值和变动率预测房价,无法在反向抵押贷款的定价中充分反映房屋价值。通过动态定价,在房地产市场向好,房屋价值上升的情况下,能够让参与反向抵押贷款的借款人更充分地享受房屋增值,增加参与意愿。同时,在房地产市场发生变化,房屋价值下跌的情况下,提供贷款的金融机构也能够通过动态地修正房屋价值,起到修正借款人能够享有的全部反向抵押贷款额度的作用,从而降低金融机构自身承担的房屋价值波动的风险。