【摘 要】
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REITs以不动产作为基础资产,通过发行股票或者其他形式的可收益的证券获得社会投资者的投资,我国首批公募REITs产品于2021年6月实现了正式上市出售,此标志着基础设施公募REITs试点平稳落地。论文以沪杭甬高速公路REITs为例,总结出沪杭甬高速公路REITs较之前国内发行的类REITs以及外国市场上的REITs产品,具有公募基金+资产支持证券计划结构、税收中性、投资度集中、投资者权益保障、较
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REITs以不动产作为基础资产,通过发行股票或者其他形式的可收益的证券获得社会投资者的投资,我国首批公募REITs产品于2021年6月实现了正式上市出售,此标志着基础设施公募REITs试点平稳落地。论文以沪杭甬高速公路REITs为例,总结出沪杭甬高速公路REITs较之前国内发行的类REITs以及外国市场上的REITs产品,具有公募基金+资产支持证券计划结构、税收中性、投资度集中、投资者权益保障、较高的战略配售比例、基础资产为高速公路等特点。通过文献梳理,总结REITs相关风险要素,构建了以宏观环境造成的风险、政策变动引起的风险、管理不当引起的风险、项目自身可能的风险为一级风险指标的风险层次分析体系,同时通过层次分析法对沪杭甬高速REITs的风险进行分类。此外,项目管理水平对于不动产收益效益有较为重要的影响作用,本文通过EVA率指标测算标的资产委托管理方杭徽高速公路有限公司近三年的经营管理水平并和A股市场上同类企业的EVA率进行对比。另外本文还利用蒙特卡洛模拟对该企业未来一期现金流的安全水平进行了测算。最后,论文针对沪杭甬高速公路REITs的风险管理,认为今后可以从确立合适的风险应对方案、制定风险管理实施方案、提高基础资产投资质量、关注运营过程中的碳排放管理、提高人员专业素养这五个方面进行细化管理。
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