技术创新是一个国家经济长期繁荣增长的决定性因素。公司创新作为企业对长期无形资产的投资,对于它的研究是近年来金融学领域的热点课题。可以说,对于国家经济的繁荣以及企业的长期发展,创新都至关重要。但对于大多数公司来说,激励创新都是一项不小的挑战。因为创新具有高度不确定性,并且失败概率也较高。在现阶段,我国企业的创新积极性以及成果质量依然不尽如人意。因此,探究什么因素会影响公司创新将变得十分重要。与此同时,值得注意的是,随着经济飞速发展,我国的空气污染问题愈发严重。空气质量下降不断威胁着人类的生理和心理健康,也会对人类的认知功能、行为和情绪等多方面产生消极影响。并且,Qin and Zhu(2015)的研究发现,空气污染能够显著提升中国民众的移民意愿。作者注意到,发明者是公司创新的重要参与者,发明者的生理行为和心理变化都可能会对企业创新产生举足轻重的影响。创新活动不仅需要发明者具有创造性思维,还需要他们拥有良好的情绪、足够的信心以及长期地坚持。鉴于空气质量下降不仅会损害发明者的心理和生理健康,还可能会增加发明者的移民意愿,我们不禁会问,空气质量下降是否会抑制公司创新呢?于是,作者在对相关文献进行梳理之后,发现国内外学者对于公司创新影响因素的研究多集中在公司的经营治理情况、内部特征以及外部经济政策环境,而对于外界自然环境因素的研究非常少见。因此,作者通过对前人的研究总结分析,从现实和理论出发,提炼出本文的研究假设,从而引出后续的实证研究。在实证研究中,作者参考前人的研究方法,采用我国2007-2015年沪深A股上市公司为样本,使用公司专利数据测度公司创新能力,利用城市空气质量指数(AQI)年度均值量化城市空气质量,并将城市层面的经济社会指标引入控制变量中。通过控制年度和行业效应的模型,探究和验证了空气质量与公司创新之间的关系。其次,本文还通过设置发明者净流失变量,分析了空气污染对公司创新发明者流失的影响,并希望借此解释空气质量对公司创新的效应。最后,本文对空气污染的负效应基于公司内部特征和外部环境的异质性进行分析。通过上述研究,本文得出以下重要结论:首先,空气质量下降会抑制公司创新;其次,空气质量下降会加剧发明者净流失。并且,在稳健性检验部分,作者通过改变自变量滞后期数、设置工具变量等方法验证了主要结论的稳健性。针对以上结论,作者提出以下政策意见:对于国家和社会而言,需要明确环保的重要性,这不仅会影响人们的健康,还会影响企业运行和国家经济;明确公司在创新活动中的重要地位;加大空气质量保护力度,重视外界自然环境变化所产生的经济后果。对于公司而言,应重视空气质量等环境因素变化可能带来的经济后果,树立创新引领技术革新的意识,发掘有利创新的因素,提高对外界自然环境变化的警惕性和敏感度。本文的预期贡献主要有以下三方面:首先,研究课题较少涉及,扩展了相关研究内容广度,研究方法更具说服力。本文对于空气质量与公司创新的研究,扩展了环境因素对于企业决策以及实体经济影响的研究内容。同时,本文在变量定义等研究方法上更具有说服力。其次,影响机制研究角度新颖。在公司创新影响机制的研究中,本文着重关注了发明者流失,而这一研究视角在以往公司创新的研究中没有涉及。最后,在研究数据方面,本文的空气质量指数数据经由Python程序从我国环境保护部公布的全国环境空气质量指数日报抓取获得;另外,本文使用的专利数据以及发明者移动数据均从中国国家知识产权局(SIPO)专利检索网抓取获得,并在170多万条原始专利数据的基础上,再手动查补部分缺失值,保证数据的完整性和准确性。因此,本文的研究数据丰富了国内公司创新研究领域的数据。