我国早期证券市场有容量限制,对企业资质要求相对较高,因此,一些企业为了满足规模和盈利能力的监管要求,分拆出部分优质资产进行上市。虽然这种做法在当时为证券市场提供了优质的资产,也为企业的上市提供了融资渠道,但是它也留下了一系列公司治理问题,如母公司与上市子公司间的同业竞争、大量关联交易涉嫌侵占中小股东利益以及上市公司为控股股东提供违规担保等。因此,为了减少这些弊端,越来越多上市公司选择通过整体上市以促进内外部资源的整合,完善企业的公司治理结构。本文将理论机理与案例研究相结合,探讨了“美的集团整体上市对公司治理的影响”这一核心问题。首先,通过对整体上市的已有文献回顾,并从现有的研究中探讨整体上市能否提高公司治理水平以及通过何种方式进行影响,整体上市是否可以减少关联交易,以及是否能够提高财务绩效。其次,本文从股权集中度、内部治理结构和上市流通股三个方面,梳理了对公司治理结构影响的机理。本文认为,整体上市有助于避免一股独大的现象,规范大股东行为,使股权结构更加多元化;整体上市通过影响独立董事数量、优化董事会构成等原因,对内部治理结构产生影响;整体上市通过增发的方式,引入机构投资者和公众投资者,使得上市流通股的比例和持股量发生改变。为了更进一步研究出于完善公司治理结构动机的整体上市如何影响关联交易及财务业绩,因此,在整体上市对公司治理结构产生作用的基础上,又从关联交易及财务业绩两个方面分析了整体上市的公司治理效应。最后,本文对美的集团案例进行剖析,对比整体上市前后公司治理的综合绩效、关联交易及财务业绩的变化,以探究整体上市是否可以提高公司治理的水平以及通过怎样的影响方式,同时又进一步如何对关联交易及财务业绩产生影响。美的集团对美的电器进行换股吸收合并的行为,是全国首例民营家电企业成功完成整体上市的,该案例具有深远意义,探究美的集团整体上市对治理机制的影响以及整体上市的公司治理效应,能够为未来拟采用同样模式的企业提供可借鉴的经验。通过对美的集团案例的分析,本文得出如下结论:第一,整体上市确实提高了美的集团的公司治理水平。第二,美的集团整体上市的公司治理效应是积极的。第三,出于完善公司治理动机的整体上市可以减少关联交易规模,提升公司财务绩效。