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天气衍生品最早出现在美国,它是一种用来管理一般性天气风险的金融管理工具。与传统的衍生品不同,天气衍生品的标的资产是温度、湿度、降雨和降雪量等,这些标的资产由于本身不具有价格且不能在市场上进行交易,因此传统的衍生品定价方法不再完全适用于天气衍生品的定价。本文研究基于温度的天气衍生品定价问题,对于推动我国天气衍生品市场发展、促进国民经济的稳定发展具有重要的理论和现实意义。 本文选取郑州市的日平均气温历史数据为研究对象,首先采用历史燃烧分析法对未来的HDDs指数进行了一个粗略的估算,进一步分别选取日温度建模法中最具代表性的两种方法—时间序列方法和均值回复方法,对郑州市气温的随机变化过程进行建模。研究结果表明,历史燃烧分析法能够对气温指数进行较为粗略的估算,而相比较时间序列方法,均值回复模型能够更好的模拟气温的动态变化过程。随后,采用气温随机变化的均值回复模型,结合蒙特卡罗模拟,对气温的动态变化进行仿真实验,并对气温期权进行定价。仿真结果表明,随着模拟次数的增加,温度指数值与实际值越趋接近,因而蒙特卡罗模拟方法能够对气温期权进行合理地定价。