封闭式基金的折价交易是国内外基金市场中的一个普遍现象，对于折价的原因，研究人员提出了诸多学说来分析解释，但未有定论，以致于有的研究学者将基金折价交易称之为“封闭式基金之谜”。本文的主要目的是对影响中国封闭式基金折价的因素进行分析探讨，同时对行为金融学理论研究的相关结论在我国基金市场中的强健性做进一步验证。本文选取了20支在2000年以前上市的基金作为样本基金，收集了这些基金在2000年1月至2004年4月的52个月的数据资料;首先对基金折价率与股市大市运行的变化关系进行了考察和分析，再研究和分析反映基金交易流动性的重要指标——“基金交易换手率”，最后对投资者行为（情绪）理论关于封闭式基金折价的研究结论在我国市场中的强健性进行了实证检验。研究发现，国内封闭式基金的贴水变化幅度并不固定，在市场不同阶段有着明显的不同的表现，基金交易换手率与基金折价率之间表现出一致性的负相关关系，而各基金交易换手率之间存在高度正相关的关系，以及基金折价率之间、折价率变化之间都表现出明显的相关关系，因此投资者行为（情绪）因素、噪声交易者的存在是我国封闭式基金折价的重要影响因素。