中国银行业跨国并购可能性研究——基于海外经验与真实案例的实证

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进A21世纪以来,金融全球化迅猛发展,2008年以来的金融危机几乎对全球每个角落产生不可磨灭的影响。要想适应当前的经济形势,增强化解危机的能力,中国银行业必须“走出去”,充分利用世界金融资源,真正实现中国银行业的国际化。国际银行业的经验表明:跨国并购是拓展海外业务、实现跨国经营的最佳途径。尽管近年来我国银行跨国并购交易有所增加,但在并购的力度与深度上,在并购前的准备工作与预测估值的重视程度上远远不够。国内现有文献对如何增强并购可能性的研究方面相对较少。因而,有必要在新的市场背景下,对于我国银行业跨国并购的可能性,不光从定性角度,而且着重从定量上,进行深入的研究与思考。   本文在理论分析的基础上,阐释我国商业银行跨国并购的动因、发展现状与存在问题,论证了进一步拓展跨国并购的必要性和可行性;同时选取国际上在优化并购前期准备工作方面极具代表性的最新并购案例--法国巴黎银行并购比利时富通银行,加以剖析,获得对我国的启示;选择欧美30家银行作为样本,基于对总体样本指标的统计特征分析,建立评判并购可能性的逻辑斯蒂克(Logistic)模型,利用SPSS统计软件,回归出模型系数;代入我国招商银行并购香港永隆银行的案例数据,验证出模型对于我国实际情况可以成立;为了解释增强并购可能性的必要环节--估值预测,笔者引入流行于西方金融业的调整现值估计法(APV),代入匈牙利OTP银行的真实数据,说明了目标价值的计算过程;最后,以案例与实证分析的结论为基础,分析我国商业银行跨国并购面临的风险,提出相应的对策建议。本研究的创新点在于量化对并购可能性的评估,以较为准确的多分逻辑模型回归出参数,并将真实案例代入反复验证,提高了模型的适用性。引入调整现值法替代中国业内常用的折现现值法对目标银行价值进行预测估计,体现出对成本估计上较为全面的考虑。以期为我国银行业改革发展献计献策,从而进一步推动该行业的蓬勃发展,并打造出中国自己的强势银行业。
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