ST（Special Treatment）制度是一种能够将财务危机公司与正常状况公司区别开来的证券市场的监管手段。近几年来越来越多的上市公司被冠以ST的帽子，他们的财务状况与正常公司肯定存在着区别和差异，同时，ST制度给上市公司带来了巨大的压力，若是不尽快改进自身的经营状况，将会失去宝贵的上市资格。ST公司都会采用一系列扭亏的方式来摘掉“ST”这个帽子。研究ST公司带帽前的财务状况和ST持续期的影响因素，有利于帮助投资者更加了解ST公司，从而做出正确的投资决策，也有助于企业选择合适的扭亏方式来改善自身业绩。本文对上市公司被ST前财务状况以及ST持续期与其影响因素的关系这两个方面展开了实证研究，主要分为三个部分：第一部分表明了研究的目的和意义，并对国内外关于财务危机公司研究现状进行综述，并介绍了ST制度及ST公司扭亏方法的相关理论。第二部分是本文的主体。首先，选取了2007—2012年深圳A股市场的83家ST公司及与其对应的83家非ST公司作为样本，采用描述性统计分析及二元选择模型分析了上述公司的10个财务指标数据，得出的结论有：经营状况不好，盈利能力缺乏，长期偿债能力变低，债权人权益保障系数降低，资产规模无法增长，发展能力变低，总资产利用效率也变低时，公司被ST的可能性增加。其次，选取了2007—2012年深圳A股市场的86家ST公司作为样本，采用持续期回归模型分析了ST持续期与扭亏方式的关系，得出的结论有：资产重组的金额的增加对ST持续期缩短的影响显著，其次是关联交易，而政府补贴的影响程度相对较小。第三部分针对以上的实证结果，对企业、投资者和政府提出了相关政策建议。