2013年以来,在政策鼓励以及上市公司战略调整的双重驱动下,资本市场上掀起并购重组的热潮,并购数量持续增加的同时并购溢价也不断创历史新高。当高估值、高溢价并购开始成为常态,并购企业随之形成的商誉将会越垒越高,日后为企业带来商誉减值风险也在逐渐加大。这一轮并购热潮,随着业绩承诺期的临近,未能完成业绩承诺带来的减值风险也逐渐显现出来,越来越多的上市公司为了释放风险开始计提商誉减值准备。截至2019年5月,A股市场上共有872家公司发生了商誉减值,商誉减值损失已逾万亿元。在此背景下,本文以东方精工作为研究对象,结合商誉减值相关理论构建了分析结构,围绕东方精工对普莱德的并购以及之后商誉减值的全过程进行分析,以期挖掘计提大额商誉减值准备的动因,并据此评估了其经济后果,最后总结了东方精工并购案中的经验和教训,提出了针对性的建议。文章的贡献在于通过具体案例分析,将政策导向与企业微观财务行为相联系,更具有现实意义。首先,对东方精工计提商誉减值的动因进行了分析。本文从东方精工并购普莱德的过程分析,发现东方精工在并购之初未能合理评估企业价值,加上高业绩承诺的刺激使得其高溢价收购普莱德,由此形成巨额商誉。当普莱德业绩下滑未能完成业绩承诺时,高商誉带来的就是高额的商誉减值损失。然后,从商誉减值发生的外部环境分析,发现证监会加强管控商誉减值风险、财政部关于商誉后续计量意见的发布,造成市场剧烈震动、上市公司纷纷计提商誉减值和更正业绩预告,国家政策的变化进一步诱发了东方精工计提商誉减值行为。最后从东方精工的内在动机角度来看,东方精工为了降低商誉减值的影响,利用资本市场集中暴雷的环境和子公司业绩下滑的契机,通过洗大澡的方式进行盈余管理,直接导致商誉减值行为的发生。其次,对东方精工计提商誉减值的经济后果进行分析。发现商誉减值对东方精工2018年度财务状况和经营成果造成了严重的影响,进一步削弱了上市公司的偿债能力、盈利能力和发展能力。此外,本文还采用事件研究法分析商誉减值的短期市场反应,发现该事件间接向市场传递利空的信号,造成公司股价大跌,市值减少,给股东带来巨额损失。最后,本文总结了东方精工并购普莱德案及商誉减值的启示。从国家制度层面,证监会应加强监管,保护股东合法利益;财政部应健全制度,完善后续计量。从中介机构层面,资产评估机构应客观科学,合理评估企业价值;会计师事务所应独立审计,保证信息真实可靠。从公司治理层面,上市公司应理性并购,降低商誉减值风险;考虑周全,谨慎选择支付方式;重视整合,有效发挥协同效应;识别风险,加强风险管控意识。