近年来,在政府对中国房地产市场发展“房住不炒”、“住有所居”的调控方向下,限贷政策收紧、地价上涨,我国房地产行业融资压力越来越严重。除此之外,我国三四线城市房地产行业库存压力仍然较大,且在短时期内很难被消化。而传统的房地产业重资产模式,因其开发初期较高的资金占用、较长的产品建设周期等特点不再利于企业盈利。在房地产行业不景气的大环境下,我国部分房地产企业开始探索转型之路,把“轻资产”转型作为企业新的战略转型目标,试图摆脱困境,获取新的发展。万科作为房地产行业的龙头企业之一,面对地产行业转型的时期,率先进行轻资产转型。本文采用了文献分析法、案例分析法、定量与定性相结合的方法进行研究。首先,本文在梳理了房地产轻资产盈利模式以及财务风险等相关概念和理论基础的前提下,选取万科公司作为案例研究的对象。本文从万科轻资产转型选择的“小股操盘”项目合作开发创新模式和“睿服务”物业输出盈利模式出发,对两种转型模式进行要素分析,明确其利润点、利润来源、利润杠杆和利润屏障。然后通过构建万科财务风险主成分因子分析模型,对万科轻资产转型前后的财务风险进行综合评价,并进行转型财务效果分析,得出结论万科轻资产转型不仅取得了一定的财务成效并且降低了万科的财务风险。最后总结万科转型轻资产盈利模式可能存在的一些问题,并提出相应的建议。希望本文能够对万科完善轻资产盈利模式起到一定作用,并且为一些尚未开展轻资产转型或正处于转型筹备阶段的房地产企业提供一些借鉴意义。