金融危机后,世界各国央行资产结构发生巨大改变,中国人民银行资产负债构成也不例外,与此同时,飞速发展的巨大市场中实体经济对金融政策产生了更高的需求,社会融资结构急需更新。随着国内外形势改变,我国央行传统的货币政策工具难以满足经济新要求,在央行调控市场利率水平、释放流动性的过程中,过分依靠数量型货币政策的实际效果不足,因此近几年来中国人民银行不断创新推出新的货币政策,旨在建立完善价格型调控框架以平稳市场波动,并根据不同期限、不同操作目标开发了多种借贷便利工具,其中就包括了以引导市场中期利率为操作目标的中期借贷便利,调节市场中期融资成本及市场预期。本文以中期借贷便利为研究对象,为深入研究其市场利率调节效应,首先对创新型货币政策工具相关理论进行梳理,尤其是货币政策传导机制相关研究,以及我国新型货币政策工具的现状及产生的背景,传统型货币政策工具效应存在缺陷,并以中美货币政策的选择作对比分析。其次,着眼于中期借贷便利的作用及问题,以2020年中国新型冠状肺炎疫情防控期间的中期借贷便利操作为例,理顺其政策内涵及作用机制。然后,对于中期借贷便利政策工具的调控效果进行实证分析,选取适合的操作事件样本及有代表性的市场利率,研究其对不同市场、不同期限利率的引导作用,从而明确其流动性投放操作是否达到政策工具的预期效果。最后,结合前文对我国中期借贷便利工具的研究提出相应政策建议,从货币政策传导机制、与宏观审慎的协调性、结合传统政策工具为入手点,为央行及政府提供理论意见。本文通过对我国央行所创设的中期借贷便利深入研究,在充分阐述相关理论的基础上,对该工具的市场利率调节效应进行数据化实证分析,发现央行使用中期借贷便利向市场投放流动性后,能有效引导部分市场利率的下降,对完善中长期利率的传导有重要作用,一定程度上平稳金融市场波动,为实体经济增加信贷规模,发挥政策效应。但其传导过程中还存在效应的时滞性、调节的显著性差距大等问题,这些为后续央行如何完善中期借贷便利操作、如何疏通政策传导机制提供新的思路。因此,作为央行的重要调控手段,借贷便利工具在保持原有使用经验的基础上,还需不断完善和改进,掌握其作用规律,对不同经济调控目标作差异化处理。