由于兼并和收购的盲目性以及过程的复杂性,商誉作为企业的重要资产,其在企业生存和发展中的地位日益提高。当前商誉领域的重点研究多集中在经济后果与生成动因:经济后果主要通过价值相关性来衡量,即资本市场价值;生成动因多采用大样本实证方式检验盈余管理、盈利能力损毁、并购溢价等因素的影响程度。本文创新点在于:(1)在检验商誉减值的价值相关性中,扩展了关于盈余管理的范围:“洗大澡”与利润平滑;(2)在检验商誉减值的价值相关性中,针对以连续并购为代表的企业经营方式的作用予以检验;本文采用案例分析与实证检验结合的方式,探究不同计提动因下,商誉减值与企业价值的相关性。首先,本文基于当前市场背景,选取商誉减值风险较高的影视业典型上市公司:长城影视,对其商誉减值计提的原因与经济后果作以案例分析,归纳出盈余管理动机以及价值损毁原因(连续并购)这两个减值动因及其相应的经济后果;其次,本文使用2012年到2017年全部A股上市公司作为样本。采用多元线性回归的方法研究商誉减值与企业价值的相关性。最后,在案例与实证结合的论证分析下,得出不同计提动因下的商誉减值与企业价值的相关性。本文研究发现:(1)商誉减值具有价值相关性;(2)不同减值动因下的价值相关性有所不同:盈余管理动机信号并不被市场所识别以及由连续并购导致价值损毁带来的商誉减值会受到更为消极的反应。本文的研究结果将为商誉减值在企业并购中的作用提供支持。首先通过案例分析,在对商誉减值高发的行业的商誉减值计提动因与经济后果的探究,进行更为深入的分析,为商誉减值原因识别与其所产生的影响提供案例参考;其次验证了商誉减值与企业价值的相关性,企业在进行高溢价的并购时应慎重权衡商誉这一特殊资产对企业当前及未来经营带来的双面影响;最后,为市场投资者正确认识商誉减值提供建议。