在新常态的背景下,我国钢铁企业一方面响应国家政策对钢铁行业并购重组的鼓励,通过横向并购提高行业集中度,调整产业结构;另一方面谋求自身的发展,通过并购整合做大做强,提高在市场中的竞争力和影响力。由于我国钢铁企业横向并购往往达不到预期的效果,存在整而不合等问题;因此,钢铁企业如何在并购重组中实现资源的优化配置,提高企业的价值创造能力是值得研究的。宝钢股份和武钢股份合并正是在这新一轮央企重组战略中开展的。宝、武双方同属央企,在我国钢铁行业长期面临供大于求的背景下,肩负着起到钢铁行业供给侧改革示范作用的使命,在钢铁企业合并中具有代表性。“宝武合并”能否发挥协同效应,产生良好的并购绩效,是本文关注的问题。本文主要研究“宝武合并”后的经济效果及产生的原因,为钢铁企业提升经济效益提供启示和借鉴。本文综合运用文献研究法、事件研究法、会计指标法和案例研究法对“宝武合并”的并购绩效进行评价,对绩效产生的原因进行分析。首先,本文在广泛收集、整理国内外相关文献的基础上,以企业并购理论为指导,阐述了并购绩效的内涵、影响因素和并购绩效评价方法。其次,分析了“宝武合并”案例中的并购动因、并购方案和进程。再次,采用事件研究法分别对并购后宝钢股份的短期市场绩效和长期市场绩效两个方面进行评价;采用会计指标法对并购前后宝钢股份的获取盈利能力、偿付债务能力、运营资产能力和持续发展能力进行了深入综合地分析,并从行业中选择可比公司进行横向比较;结合具体的整合措施,深入分析了并购绩效提升的原因。最后,对“宝武合并”案例进行评价总结,得出相关启示。本文研究分析后发现,“宝武合并”取得了显著的市场正效应,为股东创造了价值;“宝武合并”取得了亮眼的财务绩效,规模实力壮大,利润水平上升,财务状况改善,资金回笼加快。本次合并之所以能取得这样好的成绩,得益于并购双方获取了良好的协同效应,准确把握了并购时机,大力提升了市场竞争力。本文的研究创新点体现在三个方面。第一,综合运用案例研究法、事件研究法和会计指标法等多种研究方法,对“宝武合并”案例同时进行了市场绩效和财务绩效两个方面的评价,并取得了一致的结论,这在以往对该案例的研究中是较为少见的。第二,在并购绩效的研究中,以往的一些研究主要侧重于并购绩效的评价方面,对并购绩效产生的原因进行系统深入分析的较少。本文在并购绩效评价的基础上,结合并购双方的实际情况,深入分析了并购绩效产生的原因,因此得出的结论更具启示性。第三,本文通过对绩效产生的原因进行深入挖掘,提出了市场时机的选择对并购绩效有重要影响,这对未来的企业并购具有一定的启发和借鉴。