股权质押行为本质是融资行为,在质押期间,股权的质押不会导致股权的拥有者丧失所有权,对于公司的实际控制人而言,股权质押融资有利于其在获取融资的同时还能够控制公司。对质权人而言,被质押的股权具备一定的流动性,风险低,因此也受到了质权人的欢迎。对于上市公司而言,股权具有更高的流动性,因此股权质押行为在我国资本市场中大量发生。尤其是对一些缺乏融资渠道的上市公司而言,其控股股东利用股权质押融资交易不仅可以将其限售股进行质押融资变现,而且还能保持对上市公司的控制。现阶段我国实体经济的发展速度遭遇了一定的瓶颈,融资也受到一定的限制,为了获得资金支持,越来越多上市公司的控股股东以股权质押的方式满足融资需求,虽然股权质押融资能够缓解上市公司的资金短缺问题,但股权质押融资行为背后隐藏着一定的风险。本文以我国A股上市公司华谊兄弟为例,对其控股股东股权质押融资存在的现实问题进行分析,从控股股东股权质押融资的动机出发,运用优序融资理论探究控股股东在众多的融资方式中选择股权质押融资的方式的内在动机;利用事件研究法,分析控股股东质押的股权在面临股价下跌时,将会导致平仓风险,从而会在一定程度上影响公司的价值;运用代理理论分析控股股东可能利用其优势对中小股东进行利益侵占,从而达到转嫁风险的目的,由此导致代理成本的增加,公司价值的进一步降低。从本文的分析过程和结论来看,对华谊兄弟而言,控股股东进行股权质押融资的目的主要在于两方面,一是满足控股股东自身投资的资金需求,二是满足上市公司发展的资金需求。由于融资方式的选择有诸多的限制,股权质押融资对缺乏资金的上市公司而言能够起到雪中送炭的效果,但是由于股权价值可能由于多种原因出现下跌,由此导致控股股东面临增加额外担保品和平仓的压力,为了规避控制权发生转移的风险,控股股东一般会选择利用公司的控制地位,对上市公司的中小股东实施利益侵占,转嫁风险,一系列的连锁反应最终导致代理问题的加重,从而可能使上市公司的价值下降。