21世纪以来,我国经济快速发展,加入WTO后与世界经济联系更加密切,对国际大宗商品的依赖程度也不断加深,当进口的大宗商品价格发生波动时,我国经济会受到一定的冲击,进而影响我国股市。与此同时,我国金融市场对外开放程度提高,与国际金融市场的联动也更加频繁。基于这一背景,本文将理论与实际相结合,实证分析国际大宗商品市场与我国股市之间的溢出效应,为宏观经济调控以及微观投资者优化资产配置提供一定的指导。通过国内外有关大宗商品、宏观经济、股票市场这三者关系的文献研究,并结合国际大宗商品价格波动对我国股市影响的理论分析,利用VAR模型和DCCGARCH模型研究国际大宗商品市场与我国股市的溢出效应。实证分为三大部分,首先利用VAR模型,并借助Granger因果检验、脉冲响应函数、方差分解,研究国际大宗商品价格波动通过宏观经济对我国股市产生的影响。接着基于国际大宗商品的金融属性,利用DCC-GARCH模型从整体上分析国际大宗商品市场通过金融市场间的联动对我国股票市场产生的溢出效应。最后,加深研究层次,利用VAR模型和DCC-GARCH模型,从行业微观的角度实证分析国际大宗商品行业与国内股票行业之间的溢出效应。本文研究结果显示:第一,国际大宗商品价格的变化会对我国生产物价水平和利率产生较显著的正向均值溢出效应,我国生产物价水平和利率的波动会对我国股市产生负向均值溢出效应,即整体来看国际大宗商品价格的波动会对我国股市产生负向的均值溢出效应。第二,国际大宗商品市场和我国股市的动态相关系数会因外部事件的冲击而发生改变,在事件发生的初期,市场间的相关系数会下降,事件发生的后期,信息在市场间充分传导后相关系数又会提高。第三,WTI原油指数和食品指数对国内股票行业板块指数均产生正的均值溢出效应,但WTI原油相较于食品与我国股票行业板块有更强的联动性;WTI原油与我国股票市场的相关系数会受到外部事件的扰动而发生变动,而食品行业与我国股票行业的动态相关系数无明显变动趋势。基于此,本文提出了相应的政策建议,即政府应不断完善金融政策,缓解国际大宗商品价格波动给我国带来的风险;个人投资者应当不断提升投资能力,合理配置资产。