我国股票市场已走过29年,发展快速,向着规范化、程式化和国际化方向发展。但是,与西方股票市场相比,我国股票市场有着自己独特的中国特色,且有待进一步完善和成熟。许多学者对我国股票市场的风险收益关系进行了实证探索,但是关于我国股票市场二者的关系却未得出统一结论。其主要原因在于风险和收益间关系的实证结论依赖于条件方差估计的方法,且两者之间的关系也取决于模型的设定。本文选取上证综指、深证成份指数、沪深300指数作为研究对象,以2010年1月1日至2018年8月31日期间的月度数据为样本数据为研究数据,利用半参数分析方法得到沪深两市风险和收益之间的关系。半参数分析法非常灵活,无需为条件均值和方差指定具体的参数模型,因此能够避免过去研究因条件均值和方差的错误指定而导致的估计不一致问题。同时,该方法丰富了国内研究中国股票市场风险与收益关系研究的思路,有着一定理论意义。对上证综指、深证成份指数、沪深300指数分别建立半参数分析模型,运用半参单指数方法和非参局部线性估计运算得到条件方差,最后得到三个指数各自的风险收益之间的关系,所得的相关结果均表明,股票市场的收益率与风险成正比。对于中国股票市场风险和收益关系的研究,有利于投资者认识市场规律,理性做出投资决策,引导我国股票市场合理定价,从而引导资本流向,优化资源配置,推动经济健康发展,具有一定现实意义。