对于企业投融资决策、企业管理和企业价值而言,资本成本意义重大。在我国,对于资本成本的认知是随着理论与实务的不断发展而逐渐清晰的。国内现有研究认为当投资者选择投资一个企业或项目时的机会成本,或所能接受的必要报酬率即为资本成本。而资本成本的影响因素和如何使资本成本降低进而影响投融资决策也一直是现代金融经济学的研究重点。已有的研究发现,信息不对称程度被削弱时,大型投资者的参与兴趣会更高,使得流动性增强,投资风险预期下降,在此影响下,信息披露的质量越高,企业的股权资本成本会越低,即两者间呈负相关。而投资者关注同样有利于信息的高效传播。高投资者关注度不仅能够提高信息的可读性,亦能为信息的搜集、处理及加工提供一个更高效的渠道,促进信息传播,使代理成本下降,投资风险报酬率降低,即股权资本成本下降。而事实上,企业和投资者之间信息传导过程的开始是由于企业对外的信息披露,但其实现是靠投资者关注并接触到信息并对获取的信息进行解读来完成的。可见,投资者关注和信息披露质量都可以对信息不对称产生影响,投资者关注作为一种外部治理因素,其可以实现对企业信息的搜集、挖掘、分析和解读,那么在使信息不对称程度被削弱从而使得企业的股权资本成本降低的问题上,两者关系如何,又是以怎样的机制实现的将是本文的研究重点。本文采用深交所A股上市企业2011—2014年的数据为样本,经过理论分析提出假设:(1)投资者关注度和股权资本成本负相关;(2)投资者关注度和信息披露质量正相关;(3)信息披露质量在投资者关注与股权资本成本之间存在部分中介效用。本文通过对投资者关注、信息披露质量与股权资本成本间关系的理论和实证研究,得出如下结论:(1)投资者关注度越高,企业的股权资本成本就越低,两者呈负相关。较高的投资者关注度可以增加对信息的搜集与解读能力,促进信息传播,缓解信息不对称,使代理成本下降,投资风险报酬率降低,即股权资本成本下降;(2)投资者关注度越高,信息披露质量越高;(3)信息披露质量在投资者关注和股权资本成本的关系中具有部分中介效用。投资者关注度的提高,可以促使企业的信息披露质量提升,以缩小投资者与管理层之间的信息不对称,使得投资者的风险补偿要求降低,股权资本成本下降,促使企业选择股权融资行为。本文的研究结果既丰富了现有文献,也针对我国资本市场的发展在投资者关注途径、监管和信息披露制度、股权集中和融资环境等方面提出了政策建议。