量化投资在国外成熟市场已经发展了40多年了。自2010年第一家定位量化投资的阳光私募成立以来,国内量化投资基金管理规模逐渐扩展,发展迅速。量化投资在国内主要有市场中性策略、指数增强策略、套利策略这三种,由于国内金融市场逐渐成熟,套利机会在不断减少,现在主要是市场中性策略和指数增强策略。市场中性策略和指数增强策略都会采用多因子选股模型,而Barra模型是业内常见的一种多因子选股模型,被广泛用于实际投资,其中Barra CNE5模型是面向中国市场的Barra模型。多因子选股策略中核心便是因子,而Barra CNE5中因子是公开的,模型的构建流程大致相同,当使用相同的因子时,那么最终通过模型构建的投资组合的表现也应该相近。如果想要使模型表现更出色,需要寻找新的因子。通过参考大量文献并考虑因子构建的难度,本文选择分析师关注度作为新的因子,并从三个角度解释了分析师关注度产生超额收益的驱动力。因此本文研究的主要问题是:（1）Barra模型在A股是否适用?（2）将分析师关注度因子加入Barra模型后投资组合是否相比于未加入分析师关注度因子的Barra模型的投资组合表现更好?本文首先参考Barra CNE5模型的构建框架复现Barra模型在A股市场的应用,其次将分析师关注度因子加入Barra模型来对比分析师关注度因子加入Barra模型前后投资组合的表现。本文选取数据的时间范围为2014年1月2日-2019年5月31日,股票池选择中证500指数的成分股,换仓选择每个月的月初,因子选择1个国家因子、10个行业因子、以及11个风格因子,其中10个风格因子参考Barra CNE5给出的构造方法,分析师关注度因子则选择最近半年的分析师关注数量。本文研究发现:（1）使用Barra模型构建的投资组合在对冲中证500指数后有着良好的表现,投资组合的年化收益率为9.04%、最大回撤率为-6.83%、夏普比率为1.58,从这些指标可以得出Barra模型确实是适用于A股市场。（2）在回测期间,分析师关注度因子能够产生稳定的正向超额收益。且Barra CNE5中的原始10个风格因子中只有4个因子能够产生稳定的超额收益,分别是流动性因子、规模因子、贝塔因子、成长性因子。（3）加入分析师关注度因子的Barra模型构建的投资组合对冲中证500指数后年化超额收益为10.14%、最大回撤率为-6.64%、夏普比率为1.81,相比于未加入分析师关注度因子的Barra模型构建的投资组合,5年半的时间累计收益率高出8.3%,其中分析师关注度因子累计贡献6.55%的收益,占累计超出收益的79%。本文主要分为五章。第一章为绪论,包括研究背景与问题提出、研究意义、研究方法、创新点与不足。第二章为文献综述,从因子驱动力、Barra模型、分析师关注度三部分阐述。第三章为理论阐述与研究方法,介绍分析师关注度获取超额收益的驱动力以及Barra模型的构建框架。第四章为实证检验,检验因子的显著性以及比较将分析师关注度因子加入到Barra模型前后投资组合的表现。第五章为结论、检验及展望。本文采用的最新的样本数据来研究分析师关注度因子的显著性,丰富了分析师关注度与股票收益率关系的研究,并展示了将分析师关注度因子加入到Barra模型中投资组合的表现。