本文拟从市场微观结构的角度,考察股票拆分这一市场事件对投资者交易特征的影响。具体来说,通过相关模型与计算,检验了市场微观结构理论中关于股票拆分的市场反应和投资者行为变化,包括信号假设、流动性假设、交易范围假设、最优价格变动单位假设等是否在我国证券市场上成立。为达到上述目的,一方面,本文借助较为成熟的信息概率模型,将市场交易订单按照一定的分类标准分为市价订单与限价订单,带入模型进行极大似然估计,并将非知情交易者进入情况、私有信息传递情况、知情交易者参与情况、最优价格变动单位变动情况等以变量的形式引入模型,通过模型估计各变量的变动情况。通过各自对高拆分比例和低拆分比例两组数据的模型估计发现,高比例拆分与低比例拆分股票的背景与目的可能并不相同。低比例拆分的公司往往有着更好的业绩,以及真正的降低股价,改变资本结构的需求,而不是通过炒作股票拆分事件以迎合利益相关者。另一方面,为检验信息概率模型在我国的适用性,并提供更加细化的相关指标变动情况,本文计算股票拆分前后的价差、累计价差、市场深度、累计市场深度、相对最小价格变动等,测量股票拆分后的市场反应、流动性和最优价格变动的变化,结果表明信息概率模型的估计结果与测量结果大致相符。