由于IPO上市的程序较为复杂,条件限制较多,期限较长,很多公司很难符合条件顺利上市,极大地限制了想通过上市融资的那些公司的发展。基于上述这种情况,越来越多公司为了能够快速顺利的上市而选择借壳上市,相比于IPO上市,借壳上市大大简化了上市手续,能够缩短企业上市的时间,借壳上市相比IPO上市要快,更能解决企业的融资问题。借壳上市从本质上讲为企业间的并购重组,相比于IPO上市,成本更低。鉴于以上几点优势,企业更愿意选择借壳上市。近年来,伴随着“供给侧改革”和“一带一路”政策的实施,我国经济发展迅速,资本市场竞争激烈,越来越多的公司为了扩大规模、提高核心竞争力,纷纷走上了并购重组、借壳上市等融资的道路。这一系列的操作仅靠公司的一己之力很难实现预期结果,必须借助其他力量,并购基金作为企业并购重组的重要工具,随着并购业务的增加,也借此得到了发展,越来越多企业选择并购基金。本文首先分析了国内外并购基金的发展现状,最近几年我国医药行业连续出现了多个借壳上市案例,这些借壳上市案例的共同点是都有并购基金的参与,在梳理了并购基金的相关理论背景后,总结了企业借助并购基金借壳上市的动因,在上述背景下,本文选取了我国医药史上最大的借壳上市案例——嘉林药业借壳天山纺织,来探究企业借助并购基金成功上市带来的绩效。参与此次借壳交易的借壳方是嘉林药业,让壳方为天山纺织,以及充当过桥资本的上海岳野并购基金,借壳交易过程分为四步:重大资产出售及置换、发行股份购买资产、股份转让、募集配套资金,在这个过程中,并购基金采取了嵌入式的运作模式,参股上市公司,采取1:3的结构杠杆,利用较少的本金撬动了巨大的资金,成功帮助企业募集到资金,降低借壳上市的风险,提升公司的估值。嘉林药业成功借壳后,分别采用事件研究法和财务指标分析法,对嘉林药业借壳上市的市值绩效和财务进行分析,通过分析后发现,借壳上市对企业短期绩效效应有积极的影响,对长期绩效即财务绩效的影响微弱,最后得出相应的结论与建议。