近年来,国家为了调整优化经济结构和转变发展方式,提出了一系列支持流通企业进行并购的政策,受此影响我国并购事件不断发生。本文选择具有代表意义的友谊股份换股并购百联股份的案例作为研究对象,研究了国有商贸流通产业集团内部进行横向并购的动机和实施并购后的效果。本研究不仅为国有集团内部的并购重组和并购整合提供了具有价值的经验参考,还为相关研究提供了一个新思路——结合并购动因来评价并购绩效,检验并购动机的实现情况。本文首先概述了研究的背景和意义,说明了研究的目标、内容、技术路线和方法,并系统梳理了国内外与并购绩效相关的文献。接着,阐明了并购、并购绩效与并购动因的相关理论。然后简要地介绍了友谊股份并购百联股份的案例背景,再结合并购事件和并购相关理论对触发并购的动因进行分析,并在动因分析的基础上选择和预测了一些绩效指标的期望变化情况。本文的核心内容是并购绩效评价与预期绩效指标检验——首先采用财务指标法与事件研究法对友谊股份的并购绩效进行评价,同时得出预期指标的实际变化情况,然后将指标的实际变化与预期变化进行对比,以此检验并购的实际绩效是否达到预期以及并购动机的实现情况。最后综合了前文的分析后得出研究结论,并为友谊股份和其他企业提出一些与并购相关的有价值的启示和建议。研究发现,友谊股份并购百联股份这一并购交易顺应了上海市政府和国家提出的相关政策,也使得集团内的百货与超市业务实现了整体上市。在并购后的短时间内,该并购事件被市场里的投资者看好,友谊股份的股东获得了正的财富效应,而且友谊股份的市场份额也增加了,获利能力和发展能力也都提高了,所以从短期来看并购是成功的;但就长期而言,并购事件没有给友谊股份的股东带来正的财富效应,整合后的友谊股份的市场份额下降了,除了偿债能力以外其余能力都降低了,且没有实现协同效应。因此,从长期来看,实际的并购绩效变差,并购的意图并未全部达成,并购整合效果不佳。