伴随着2008年奥运会的成功举办的风潮,中国运动鞋服业的发展迎来了春天,各家品牌发展势头达到了前所未有的新高度。然而好景不长,2010年鞋服业受到经济危机余波影响和消费者需求疲劳的双重打击,运动鞋服业的寒冬期来临了。随后又迫于国外品牌和电商的市场竞争,直到现在国内运动品牌也没有完全回复。面临着严峻的市场局势,上市公司控股股东急需融资获得支持。股权质押在2013年证券公司加入后,因其审核要求较松、办理业务程序较快捷方便以及控制权不转移等优点广受控股股东的欢迎。然而随着乐视、藏格以及华谊兄弟等公司股权质押出现严重问题后,对其管控逐渐提上日程。本文对高比例股权质押的重灾区服装业进行分析,以G公司为例探究高比例股权质押的经济后果,并指出高比例质押形成原因和提出治理建议。本文共包括一下5个部分:第一部分为绪论。本文从研究意义和研究背景着手,介绍了股权质押的基本情况。然后规划了本文的研究思路。最后说明了本文的研究的创新之处。第二部分,本文通过对文献综述进行梳理,对股权质押的动因和经济后果简单描述,为本文的研究提供了理论支撑。第三部分,对案例公司G公司的治理结构、股权结构、指标数据等通过年报、金融终端和报纸杂志进行了搜集整理,对案例公司股东的质押进程简单分析,了解案例公司质押比例一步一步上升的过程,指出控股股东高比例股权质押的动因。第四部分,探究高比例股权质押前后的影响,利用EVA和托宾Q分析价值变化,利用财务指标分析高比例股权质押前后偿债、盈利、成长和营运能力的变化,以及利用事件分析法分析高比例股权质押带来的短期市场反应情况。第五部分,得出结论和提出建议。本文对案例公司控股股东高比例股权质押后经济后果的研究得出如下结论,1.高比例股权质押对公司治理有不良影响,主要体现在两权分离程度加强导致代理问题的加剧以及控制权因股价下跌,触及平仓线和无力回购股权导致的控制权转移。2.高比例股权质押对公司短期股价有不良影响,通过事件研究法发现,股权质押公示后股价短期下降,并且质押比例越高,下降幅度越大。3.高比例股权质押对公司长期绩效有不良影响,随着质押比例上升,公司的四大能力呈下降趋势。4.高比例股权质押对投资人有损害,主要是中小股东受制于控股股东,质权人只能通过股价对控股股东进行管理。5.高比例股权质押对公司整体价值有不良影响,公司价值会下降。然后从内外部分析了高比例股权质押出现的原因,并且从投资人、金融中介、监管部门等角度提出了建议。