并购已经成为我国经济活动中的重要组成部分,对公司结构和治理水平产生了较为深远的影响。国内外的学者围绕并购展开了较为深入的研究,多从经济学的角度围绕并购绩效进行研究,少有以供应链内部整合为基础的运作绩效作为主要绩效衡量指标来检验横向并购行为发生前后企业绩效变化情况。由此,针对这方面的研究缺失,本文以供应链内部整合的视角出发,选取运作绩效相关指标,验证横向并购与运作绩效之间的关系,并提出相关建议。本文主要检验了横向并购前后运作绩效、企业绩效的变化情况,并判断横向并购与运作绩效间的关系。通过收集2005-2013年间发生的523条主并企业的并购样本,匹配各自并购完成前一年、并购完成后一年以及并购完成后两年的企业绩效、运作绩效数据,在排除行业整体因素的影响后,经由Wilcoxon符号秩检验发现,横向并购后一年较并购前一年的企业绩效、运作绩效均显著下降。在配对相应的非并购企业对照样本,将是否发生横向并购作为自变量,通过多元回归分析发现横向并购与运作绩效在对企业绩效的影响过程中有显著的交互作用,运作绩效承担起“放大器”的作用,增强了横向并购与企业绩效之间的正向关系,即运作绩效越好,则横向并购后企业绩效的表现也越好。为进一步验证该结论,将并购样本按照行业集中度的不同分为相对集中、相对分散的样本,发现相对分散样本中运作绩效、企业绩效在横向并购前后的影响效果更为显著。同时也检验了运作绩效对横向并购的反向影响。将并购宣告前一年的初始运作绩效分类为相对较好、较差的两组分别进行Wilcoxon检验,发现虽然总体样本中运作绩效均呈现下降趋势,但运作绩效较好的一组在部分运作绩效指标分析上反而呈现出了正向的变化。再通过对收集来的1018条数据(包括509条已发生并完成横向并购的企业以及相匹配的未并购竞争企业)进行二元Logistic检验,发现:在其他条件不变的情况下,运作绩效好的,更倾向于选择发生横向并购,但并不显著;同时在其他条件不变的情况下,企业绩效好的,显著倾向于发生横向并购。