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内部资本市场是对企业集团资源进行整合和重新配置的场所,其本质是市场行为内部化,它具有减少企业与外部资本市场之间的信息和激励摩擦、降低筹资成本和提高财务资源配置效率的功能,内部资本市场运作效率的高低在一定程度上决定集团优势能否得到充分发挥。已有研究成果多集中在对多元化企业集团内部资本市场资源分配特征、效率等问题的分析,侧重于发掘制度安排差异对内部资本市场价值创造的影响。本文将从新制度经济学和资源基础理论的双重视角出发,考察制度安排差异和资源的异质性对内部资本市场价值创造的影响。论文首先进行