股票回购作为上市公司的一项资本运作方式,起源于西方发达国家,并在西方资本市场得到广泛的应用。相比而言,股票回购在我国起步较晚,在我国的资本市场前期并未得到相应的关注。近年来我国的资本市场也在逐步发展,尤其是2018年股票市场大幅下跌,且当年有关于股票回购的条件被进一步放宽,股票回购这一方式也逐步受到上市公司的重视,股票回购在我国得到了蓬勃发展。本文以神州数码的前后两次股票回购事件作为研究对象,以回购动因、经济后果为切入点,采用案例分析法、事件研究法等方法对股票回购这一资本运作方式进行了详细的分析。在参考了大量的文献的基础上,本文首先阐明股票回购的概念以及相关理论,接着结合神州数码股票回购的具体案例,分析企业回购的动因及其实现情况,得到神州数码实施股票回购的动因有:防止企业价值被低估、进行股权激励、防止大股东质押股权强制平仓。接着,本文对神州数码回购前后的经济后果进行分析比较,本文分别从市场效应与财务效应进行比较,通过比较得出:神州数码进行股票回购对于稳定股价有一定的积极作用,但是效果有限。同时在财务绩效方面,神州数码在进行股票回购前期,公司的自由现金流量并不充足,偿债压力较大。虽然进行了股票回购对公司的财务绩效有所改善,但是十分微弱。因此,股票回购对股东创造财富的作用十分有限。最后,本文通过对案例公司的分析研究,得出以下启示:一是监管部门应当审核回购资金来源,二是完善回购主体资格控制;三是选择适当时机进行股票回购、四是投资者应加强对股票回购的理解,理性投资。通过对神州数码股票回购的案例研究分析,希望能为其他需要实施股票回购的上市公司以及广大投资者提供借鉴和参考经验。