上市公司股权集中度与公司绩效的实证研究

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现代企业制度的核心是要建立一套合理完善的公司治理结构,对经营权利进行限制,协调企业利益相关者利益,增强企业竞争力、提高经营绩效。股权结构作为公司治理专题下的一个重要分支,其所要研究的问题是不同的股权分布是否会对公司治理产生影响,以及产生怎样的影响。国企改制上市后的普遍情况是国家股和国有法人股在总股本中占了绝对优势的份额,而近年来,随着民营上市公司不断增多,民营企业创始人“一股独大”现象也日益突出,大股东侵占小股东利益的行为也相当普遍,研究股权集中度程度对公司治理效率的影响,在中国现阶段所有有关股权结构的问题中显得尤为重要,并已经成为近年来理论界对股权结构研究的一个热点。本文在已有研究基础上,选取2005年A股上市公司,以上市公司的经营的绩效为被解释变量,以股权集中度为解释变量,同时设置控制变量,建立多元回归模型,对2005年我国上市公司股权集中度与绩效表现的关系进行实证分析,以求探寻优化我国上市公司股权结构的目标模式。研究结果表明:上市公司股权集中度与企业的经营活动之间存在显著的正相关关系。文章最后提出了我国上市公司股权集中度优化的建议。我国的上市公司需要尽量避免一股独大,并保持一定的股权集中度,通过增加大股东的数量来对公司治理起到制衡作用,以实现对公司经营的有效监督和控制,从而提高公司的经营绩效。最后强调股权结构优化应建立在充分竞争市场环境的基础上,并且必须和投资者利益保护机制的完善紧密结合。
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