近年来,全球范围内经济政策不确定性持续上升,这为企业经营带来极大的环境不确定性和风险:未来市场走向与企业自身发展的不确定性增加,企业面临的现金流短缺风险、经营风险乃至破产风险都有可能增加。在此背景下,企业如何制定现金持有决策成为其经营管理的重要策略。本文利用18个国家的上市公司1992-2020年期间的面板数据进行实证分析,以研究经济政策不确定性对企业现金持有的影响。结果显示:第一,在经济政策不确定性上升时期,企业会增加现金持有予以应对。第二,异质性分析发现,在不确定性规避程度更高、金融发展水平更低、股东保护程度更低、信息披露环境更差的国家中,经济政策不确定性对企业现金持有的正向影响更为显著。第三,机制研究发现,当经济政策不确定性上升,企业会减少固定资产投资和存货投资,减少的资金保留下来进而推动现金持有的上升;在不确定性上升时,企业的投资机会变差,进而降低投资支出,导致现金持有水平增加。第四,关于经济后果的进一步分析发现,企业增加现金持有以应对经济政策不确定性上升的决策,不仅降低了企业价值,也增加了企业的破产风险。基于上述研究结论,本文从如下层面提出建议:对于企业,首先,做好及时有效的信息披露,减小企业内外的信息不对称。其次,建立科学合理的董事会制度,减轻企业内部的代理人问题,保护股东的权益。对于政府,首先,完善危机政策应急方案,及时有效地帮助企业应对危机。其次,发展完善更有效的金融市场,为实体企业的发展提供帮助。再次,建立健全投资者保护相关的法律,引导企业做好信息披露,减轻企业的代理问题。最后,管理好企业的经济危机预期,让企业相信政府会在危机时刻帮助企业渡过难关。以上建议有助于降低企业现金持有的预防性动机和代理成本动机,促使企业持有合理数量的现金,将资金投入到生产和发展,增强经济的活力,加快经济的发展。