近年来,中国经济保持快速增长,投资对经济增长发挥了主要的拉动作用。由于资源、消费需求等各种因素的限制,不少行业和地区的投资增长过快,出现了不同程度的“投资过热”现象,从而导致产能过剩、能源紧缺、经济结构失衡等一系列问题,对社会和经济的协调发展造成了不利影响。企业是经济运行的主体,宏观层面的“投资过热”与微观层面的企业“过度投资”是密不可分的。在我国经济转型的大背景下,上市公司普遍存在集中型股权结构,当公司的股权集中度较高时,大股东可以控制公司的经营管理,很有可能为了自身利益而过度投资,损害公司和中小股东的利益。本文在对现有理论和文献进行概括的基础上,深入探究过度投资产生的原因,以及股权集中度、内部控制对过度投资的作用,进一步分析内部控制对股权集中度作用机制的影响,并以2014-2018年A股上市公司作为研究样本,通过实证模型进行数据分析,得出结论:股权集中度与过度投资显著正相关,股权集中度越高,企业的过度投资现象越严重。内部控制与过度投资显著负相关,企业内部控制水平越高,越能抑制过度投资。内部控制作为调节变量,能够有效弱化股权集中度对过度投资的正向作用。内部控制可以缓解信息不对称和代理冲突问题,防范因股权集中而导致的过度投资。建议上市公司合理降低股权集中度,增强内部控制的有效性,抑制过度投资,才能提高投资效率,创造公司价值。