香港证券交易所(HKEX)新制定的《新兴及创新产业公司上市制度咨询总结》于2018年4月30日起正式生效,新修订的《主板上市规则》当中述明,在原来的制度框架基础上,“同股不同权”公司将被允许在香港证券交易所申请上市。此举引发的连锁效应是积极且有效的,包括小米、美团、滴滴等优质企业纷至沓来谋求资本上市,给香港证券资本市场带来了全新的活力,同时给国内A股市场的发展带来了新的启示。“同股不同权”即双重股权结构模式的调整及适用利大于弊,将双重股权结构纳入A股新股发行制度改革框架的必要性是明显的。如何借鉴域外有效经验并通过立法政策比较研究,放大其可行性及优势,提出合理化、体系化的建议,成为题中应有之义。本文正文包括四个部分。第一部分是对港交所上市新政的解读。从其主板上市规则修改的背景出发,阐明为何港交所要做此次立法规则上的修改工作。简述其改革的历史演进和修法进程,最后列出上市新政的内容,其中重点介绍上市规则第一百一十九次修訂:“容許擁有不同投票權架構的公司上市”及相关咨询指引等法律法规条文,并进行初步分析。第二部分是双重股权结构上市制度的域内外规范。首先引入外国对双重股权结构的相关理论,在立法实践上一览美英《证券法》等法律法规关于双重股权结构的立法态度。其次回归我国立法模式和法律制度,运用法解释学的研究方法对《公司法》《证券法》进行规范分析,发现我国现行制度及法律上接纳包容双重股权结构的障碍,最后是对前述域内外理论和立法实践进行比较分析,尝试从比较法的角度做一个总结。第三部分是A股上市规则改革接纳双重股权结构的必要性和可行性分析。首先从小米来港IPO的热点事件及其他国内优质独角兽公司纷至沓来的情况,表明此次港交所新政带来的连锁积极效应。其次从经济指标、立法修改进程等方面将A股和H股进行比较,A股上市规则改革接纳双重股权结构是刻不容缓的;最后一节从公司法的立法目的和当前新经济环境背景出发,阐明互联网创新型企业采用双重股权结构的发展特点,由此说明文章主旨的历史必然性。第四部分是A股上市制度改革建议探讨。主要包括将双重股权结构纳入法制改革框架,同时附上一些额外的法定审核条件如公司市场估值、注册资本多少等因素以确保规则运用的正当性、合理性;其次包括监管机构的法定职能和机制、上市公司信息披露制度、证券争讼解决机制、中小股东权益的保护措施以及汲取当前上交所科创板探索的有益经验等几大方面,回归核心的改革思想主旨。