作为公司融资的重要渠道,公司债券有助于优化企业治理模式,有利于改善公司资本结构,有益于提高资本市场效率和稳定金融市场。伴随着公司债券市场的迅速发展,债券违约现象逐渐趋于常态化。信用利差是债券收益率与无风险利率的差额,其能够动态衡量债券收益和风险的关系,有利于度量和预测债券市场的信用风险。公司债券信用利差长期波动具有走势平稳、干扰性小和预测性好等优点,更能反映公司债券内在的违约风险状况。混频波动模型可以有效避免处理非同频数据中的信息损失、参数过多等问题,可以将信用利差总波动分解为长期成分和短期成分。疫情之下,宏观经济环境震荡,给各国的经济政策带来更多的不确定性。因此,本文借助于混频波动模型,分别从经济政策不确定性和宏观基本面两个视角,探讨其对公司债券信用利差长期波动的影响机理,具有深远的理论意义和应用价值。首先,基于文献梳理和定性分析,理清了公司债券的相关概念,阐述了信用利差的相关理论,探讨了经济政策不确定性和宏观基本面对公司债券信用利差波动的影响机理,为实证分析提供了理论支撑。其次,基于混频波动模型,探讨经济政策不确定性对公司债券信用利差长期波动影响的实证分析。实证研究表明:低频实际波动率、经济政策不确定性水平值和波动率,对不同信用评级的公司债券信用利差长期波动均具有正向影响,并且模型拟合效果良好。进一步,对美国公司债券信用利差开展相关研究,研究结果与我国的情况保持一致,表明模型具有稳健性。此外,基于研究结果分别从政府、公司和投资者三个方面提出政策建议。最后,基于GARCH-MIDAS模型,探究宏观基本面对公司债券信用利差长期波动的影响机理。实证研究表明:低频实际波动率、宏观基本面变化率和波动率对公司债券信用利差长期波动均具有正向影响。同时,通过缩短模型最大滞后阶数,验证了该实证结果的稳健性。该结论为债券监管者、公司管理者或市场投资者在公司债券市场进行监管、筹资或投资过程中提供了一定的借鉴意义。