2015年8月11日,中国人民银行宣布实施新的人民币汇率政策,将人民币汇率定价机制进行全面改革,人民币开始持续贬值。在2015年至2016年间,人民币出现短期急速贬值,2016年至2019年间人民币仍处于不断贬值过程。人民币汇率变化不仅影响宏观经济环境,而且对出口企业的盈利水平产生重大影响。如果不能对人民币汇率变化如何影响中国出口企业利润率的规律作出有效判断,则政府在宏观上很难制定相应的政策应对汇率风险,企业也难以在生产经营中作出相应的调整,从而又进一步加剧汇率冲击对企业营运的影响,大幅度降低出口企业的国际竞争力。因此,探究汇率变化如何影响企业利润率及影响机制是一个重要且具有现实意义的话题。为考查汇率变化如何影响企业的利润率,本文首先梳理了国内外有关汇率变化影响企业行为、企业出口、企业盈利水平的文献,包括研究内容,研究方法等,并指明当前文献研究的局限性。其次,在实证部分选用上市公司数据,研究方法使用双重差分法,定义一个外生性冲击,即2015年人民币汇率改革政策,来探究汇率变化对企业利润率的影响。2015年人民币汇率改革政策推出后,人民币持续贬值,这一事件对出口企业而言可视为外生冲击,排除了企业自身因素对人民币汇率的内生性影响。通过比较政策推出前后出口企业与非出口企业利润率是否存在差异,得出人民币汇率改革政策的推出是否影响企业利润率。经过实证研究发现,人民币汇率政策的推出引起的人民币短期内大幅度贬值显著的降低了企业的利润率;规模越大、实力越强的企业受到汇率变化的影响越大。如果将全部企业数据纳入回归模型必然会忽略不同类型企业受汇率冲击影响不同这一问题。为进一步探索大型企业相比小型企业为何受到汇率冲击的影响更大,将全行业企业纳入同一回归是否会使回归结果产生偏差?本文将企业类型按照地区、所有制性质和企业所属行业进行了分类。从区域异质性来看,人民币贬值对东部企业利润率影响较大,对中部和西部企业不具有明显的影响。从企业所有制异质性来看,人民币贬值对国有企业利润率的影响较大,对于民营企业和外资企业的利润率影响并不显著。从行业异质性上看,制造业企业受到汇率变化的影响较大,其他行业受到汇率变化的影响并不显著。总体回归结果表明汇率变化对企业利润率的影响具有显著的异质性,同时本文也解释了产生这种异质性的原因。为了深入探究汇率变化如何影响企业利润率的内部机制,本文从出口收入和进口成本角度解释了汇率变化如何影响企业利润收入,得出在2015年人民币大幅度贬值后,出口收入对人民币贬值的弹性小于进口成本对人民币贬值的弹性,即企业进口成本的增加对企业利润的负面影响大于出口销售额的增加对企业利润的正面影响,从而导致企业利润率在下降。最后,为了使实证结论更为准确,排除上市公司数据中存在的规模差异、营运能力差异等客观因素,本文又以倾向性得分匹配法,选择企业年龄,杠杆率,现金持有比率,总资产,成长性,市盈率,市净率等一系列指标,采用最近邻匹配法进行一对一配对,匹配出企业类型相同或相似的企业,再进行双重差分实验,得出的结论依然一致,即人民币的贬值会显著的降低企业利润率。本文的创新性可能有以下几点:（1）从研究主题上,考察汇率变化对企业利润率的影响。以往的文献多是关注汇率变化对企业创新、企业生产率的影响,考察汇率变化对企业利润率影响的研究较少,且大多数文献并没有纳入企业异质性因素;（2）从研究方法上使用双重差分方法,可以更好的控制内生性问题;（3）使用倾向性得分匹配法消除组别间的差异,使实验结论更为准确。本文的研究结论表明:（1）汇率改革必须考虑到我国出口企业的实际情况。在人民币政策上,我国应实施渐进式的汇率改革政策,适当干预对人民币升值或贬值的预期,以此防止人民币单向升值或贬值趋势,最终降低因汇率变化导致的对出口企业的不利影响;（2）企业也应该注重高质量发展模式,提升营运水平和生产率,以此抵消人民币贬值对出口的负面影响,最终实现企业利润率的增长;（3）国家在制定汇率政策时,应该充分考虑不同类型和特征的企业,制定有差别的政策措施,以此引导企业特别是出口企业能够更好地应对汇率冲击,取得更好的经营效益。