伴随着美国经济的不断复苏和各项经济指标超预期发展,美联储在2015年12月正式启动加息周期,从而结束了基准利率连续趋向于零的长达7年的量化宽松政策。美国作为世界上最大的经济体,在全球经济中处于关键地位,美联储启动的加息政策将通过利率渠道和汇率渠道等对其他国家的经济产生重大影响。研究美联储货币政策的突然转向对我国短期跨境资本流动的影响有利于货币当局科学有利的监管短期跨境资本流动,有针对性的制定丰富有效的政策加强对短期跨境资本流动的管理,降低美联储加息对我国短期跨境资本流动造成的负面影响。本文采取理论分析与实证分析相结合的研究方法,首先梳理了美联储货币政策溢出效应的相关文献,对短期跨境资本进行界定并对跨境资本相关理论基础以及美联储货币政策溢出效应的传导渠道进行了整体概述,同时分析了我国短期跨境资本流动的现状,紧接着重点阐述了引起我国短期跨境资本流动变化的原因,最后本文用SHIBOR利率、美国联邦基金利率、人民币实际有效汇率指数和我国短期跨境资本流入量构建TVP-VAR模型进行实证分析,并提出相关的政策建议。实证结果表明:美联储加息会使我国短期跨境资本流动呈现流出态势,美国联邦基金利率对我国短期跨境资本流入量为负向溢出效应。实证还分析了美联储加息通过利率渠道和汇率渠道如何对我国的短期跨境资本流入量产生影响的。利率渠道方面:美国联邦基金利率对我国SHIBOR利率为正向关系,美联储加息时,中美两国利差缩小,因此我国面临跨境资本流出状态,但我国利率随着美国利率的增加而增加,直到两国的利率达到均衡,短期跨境资本流入量就会达到新的平衡状态。汇率渠道方面:美联储加息会使我国人民币汇率贬值,人民币汇率的贬值会使得我国短期跨境资本流出,但随着时间的推移,人民币汇率的贬值会导致出口增长进口减少从而促进短期跨境资本流入我国,直到达到平衡状态。美国联邦基金利率以及美联储加息通过利率渠道和汇率渠道对我国短期跨境资本流入量的冲击幅度均总体较小且不断减弱。针对上述结论,在文章的最后,从四个方面提出了相关的政策建议,分别是推进人民币国际化程度、完善人民币汇率形成机制、加速推进利率市场化水平以及提升外汇监管有效性。