近年来,世界各国越发重视双支柱政策的实施,越来越多国家将贷款价值比(LTV)作为宏观审慎政策工具配合货币政策实施,多年来不少学者进行过相应研究,并对政策配合协调的有效性以及LTV对房地产市场的调控作用给予了肯定,但关于LTV对金融资产价格影响的研究却有所缺失。本文通过构建拥有家庭、企业、金融及政府这四个部门的动态随机一般均衡(DSGE)模型,在已有的研究体系中加入金融资产(如股票、债券等)相关内容,同时利用我国2003年1月1日至2018年9月30日银行间同业拆借7天利率、GDP、CPI等重要经济指标的季度数据对模型参数进行估计,通过设置贷款价值比冲击与利率冲击来获取脉冲响应,并对比不同贷款价值比的影响,得到结论,双支柱政策背景下,下调LTV:(1)能够降低房价上涨幅度,使房价在短期内恢复稳定,且这种抑制作用随LTV初始值的升高而加强;(2)能够提高债券收益率、降低债券价格,相较于仅实施货币政策对债券价格的稳定效果更好,但这种效果随LTV初始值的升高而减弱;(3)能够降低股票价格的波动性,能使股价短期内趋于平稳,只降价效果没有仅实施货币政策时好,且随着LTV初始值的升高而减弱。总体来说,双支柱政策背景下,LTV能够起到稳定金融体系的作用,对不同市场的实施效果存有差异。