资产注入是在上市公司股权分置改革过程中和相关配套制度不断完善的基础上发展起来的。“资产注入”能否成为“价值注入”,即资产注入的超常收益如何是大家最关心的问题。本文在借鉴国内外并购价值增值效应研究成果的基础上,对我国上市公司资产注入进行了界定和分类。在对资产注入价值增值效应研究的基础理论和影响因素进行分析的基础上,以2006-2008年我国A股市场77家上市公司作为样本,采用事件研究法对资产注入的累积超常收益(CAR)进行了实证分析,发现资产注入事件在短期内对平均超常收益率(AAR)和累计平均超常收益率(CAAR)都有很大影响,即资产注入短期内显著提高了上市公司的价值。通过对不同影响因素下的上市公司资产注入的累积平均超常收益进行分析,发现非公开发行股票支付方式、股权注入型资产注入方式、和主业相关程度高的资产注入价值增值效应显著高于其他方式的资产注入价值增值效应,国有背景的上市公司资产注入价值增值效应高于民营企业但不显著,上市公司的股权集中度对资产注入价值影响呈N型。通过对资产注入的影响因素的进行多元回归分析,发现资产注入的支付方式、注入的资产与上市公司的主业的相关度、注入资产的性质、上市公司资产注入前的财务杠杆对资产注入短期价值增值效应有显著影响。上市公司的成长机会也在一定程度上提高了资产注入的价值增值效应,但不显著。并购双方的相对交易规模、注入资产的相对规模、上市公司的背景、盈利能力、自由现金流等因素在影响程度不具备统计检验上的显著性。最后,总结了研究结论和有待进一步发现的问题,并相应地提出了积极的建议。