现代社会经济高速发展，企业面临着瞬息万变的市场，如果对风险控制不力，会使财务状况由逐渐恶化演变为财务危机。这其中上市公司作为企业中的特殊群体，是投资者、债权人等利益各方关注的焦点，它的健康与否关系着我国证券市场的稳定发展。因此建立我国上市公司的财务预警指标体系，在公司面临财务风险时及时发出预警信号，对各利益相关者来说意义重大。　　 本文在对国内外之前财务危机预警模型研究的基础上，对传统的财务预警指标体系做了进一步的改进，并引入了现金流量指标，建立了一个全新的财务预警指标体系。　　 本文以我国沪深两市A股制造业2006、2007、2008、2009年新增的因财务状况异常而被特别处理的上市公司（即ST公司）为研究对象，选取2006、2007、2008三年的110家公司作为训练样本（55家ST公司，55家非ST公司），2009年的24家公司作为检验样本（12家ST公司，12家非ST公司）。借助SPSS11.5统计分析软件，对选取的22个财务指标进行了差异性检验，将差异性显著的18个财务指标采用逻辑回归分析建立了我国制造业A股上市公司被ST前两年的预警模型。结果显示，自由现金流量比流动负债率、经营资产周转率、核心利润比经营资产率和总资产增长率与传统的财务指标相比，能够较好的区分ST公司和非ST公司。也说明财务危机主要来自于偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力的不足，这与传统实务观点是一致的。检验结果显示：该模型对检验样本ST公司的预测准确率达到83.33％，对非ST公司的预测准确率为75％。可见该财务预警指标体系取得了较好的预测效果，并且比较精简，具有一定的实际应用价值。