机构投资者对上市公司治理影响的研究在以往研究中已经有所涉及，并得出结论机构投资者已经逐渐参与到公司治理的很多方面，机构投资者持股可以有效地制约公司盈余管理，有效促进公司研发投入，提高信息披露质量水平等等。然而少有研究对机构投资者持股策略的倾向和偏好进行研究。上市公司成长性是否影响机构投资者持股策略？不同持股行为特征的机构投资者的持股策略影响因素有哪些不同？本文从机构投资者角度，首先将机构投资者持股比例总和作为被解释变量，研究公司成长性是否影响其持股策略的做出。本文将公司股票的流动性，市值，公司风险系数Beta，公司治理结构，股权制衡作用，控股股东性质和信息披露水平等方面作为控制变量。其次，根据机构投资者的持股行为特征（持股集中度，持股周转率，持股敏感度）进行分类，通过主成分分析和聚类分析将机构投资者分为两类。最后分别将两类机构投资者的持股比例总和作为被解释变量，研究不同种类机构投资者持股行为的影响因素。使用实证数据研究表明，机构投资者作为整体与公司成长性关系并不显著，投资组合决策倾向于公司规模大，信息披露程度高，董事会规模大，独立董事占比多，第二大股东到第十大股东制衡作用强，市场风险低的上市公司。本文借鉴Bushee（1998）对机构投资者的分析方法，使用因子分析和聚类分析方法得出有14.54%的积极机构投资者持股集中度高，持股周转率低且持股敏感度低。进一步地，对不同类型的机构投资者进行回归分析，发现积极机构投资者具有“成长性敏感性”，而消极机构投资者不具有。消极机构投资者对公司成长性，公司治理机制，控股股东的性质关系都不显著，与其持股行为特征对应相关。相对“宽松”，内控不够严格的公司治理结构更有利于经理层开展短期行为，创造短期效益，这也正好迎合了消极机构投资者投机的心理倾向。政策可以有意识对积极机构投资者持股进行激励，引导资本市场的良性运行。