九州通作为医药流通行业的龙头企业之一,在2020年湖北抗疫行动中做出了重要的贡献,成为当年整个行业中收入增长率最高的企业。同时,疫情期间我国资本市场对医药板块的投资情绪过热,九州通的股价也随之节节攀升,短期内上涨幅度较大,但之后随着整个资本市场的不景气而逐渐回落至原点。因此本文对九州通的股价产生了兴趣,想要通过对九州通的企业价值进行评估,来评价九州通是否真正具有投资价值。为此,本文做了以下的研究:首先,通过对企业价值评估理论的发展和现状进行了文献综述,本文了解先前学者的研究思路和研究成果,熟悉不同估值方法的适用条件和范围。其次,通过研究行业当前的规模、竞争程度和格局,以及展望行业未来的发展趋势,本文对医药流通行业进行了深入的分析。分析结果表明,一方面行业的医药批发领域已经形成“4+N”的竞争格局,并且行业集中程度不断提高,行业整体增长速度放缓。另一方面行业的医药零售领域在疫情影响下出现了新的增长点,是行业未来的发展方向。再次,通过分析企业不同类型业务的发展现状,并考察企业主要的财务能力,本文对九州通的主营业务状况和财务状况进行了全面的分析。分析结果表明,九州通的主营业务发展成熟且稳定增长,财务状况良好并有提升的空间。然后,本文结合行业和企业的情况,探究九州通的企业价值特点,在此基础上探讨不同估值方法的适用性,并最终选择了FCFF估值模型。最后,本文采用FCFF模型对九州通的企业价值进行了较为详实地评估,并将估值的结果与九州通的股价进行比较,分析结果的准确性和产生差异的原因。结果表明,FCFF模型的估值结果与实际股价的差异处于合理的区间,该模型对九州通企业价值评估具有一定的适用性。同时产生差异的原因主要是市场投资情绪过热产生的高估,以及投资者获得企业经营业绩的数据在时间有一定的延迟,导致企业的市场价值对内在价值的反应会存在时间差。通过上述的分析研究,本文认为FCFF模型适用于九州通的企业价值评估。估值分析结果表明,九州通的股价在疫情期间受资本市场影响出现了高估的现象,之后又随着整个A股市场和医疗板块的下跌而下降到内在价值以下,在此情况下,本文认为九州通是具有投资价值的。