私募证券投资基金作为证券市场的重要构成部分,以较高的收益率、投资的隐蔽性、专业的投资方式和灵活的投资机制吸引了众多投资者的目光。近年来,私募证券投资基金快速发展,在证券市场中发挥着重要作用。投资策略作为私募证券投资基金的核心投资理念,决定着其投资业绩和公司未来的发展。本文选择中国老牌私募证券投资基金管理公司景林资产作为研究对象,选取其旗下基金作为研究案例,采用理论分析和实证分析相结合的方法,对景林资产的投资策略进行研究分析,以期能给其它机构投资者、个人投资者和监管机构以启示。本文的写作目的是研究景林资产的投资策略。首先,对该公司的概况进行介绍。其次,从选股策略和择时策略两个方面对该公司的投资策略进行分析。关于选股策略,景林资产坚持深度价值投资的原则,采用“自下而上”的方式精选企业,同时,也会兼顾“自上而下”的方式,在深入了解目标公司的基础上,把握市场上宏观经济情况及目标公司所在行业发展前景,具体从选股理念和持仓股的特征来分析选股策略;关于择时策略,景林资产很少做量化择时,而是根据宏观经济、行业发展和公司基本面的变化做出投资决策。最后,选择TM-FF3模型分析6支样本基金在牛市、熊市、震荡市和全周期阶段的周收益率进行回归,结果显示景林资产具有较强的选股能力但不做择时或择时策略失效,且各基金投资于大规模公司所获得的收益均大于投资于小规模公司所获得的收益、投资于高账面市值比股票所获得的收益大于投资于低账面市值比股票所获得的收益。基金业绩主要来自于主动承担市场风险,其次是具有较强的选股能力。利用夏普比率、詹森指数和索提诺比率这三个风险调整收益指标对样本基金投资策略的实际效果进行分析,结果显示在承担了更高市场风险的情况下,所选基金在2017至2019年收益高于市场平均收益、业绩表现优于市场基准组合。最后在对样本基金的选股和择时能力及公司投资的实际效果进行分析的基础上,对景林资产的投资策略做出总结,并据此分析机构投资者、个人投资者和监管机构可以从中获得的启示。