风险投资是一种新兴的投资方式，其项目评价是实践中的难点，本文针对风险投资的项目评价进行研究。 首先，论文从微观经济学原理出发，阐明风险投资获得高额回报的本质，并分析传统的项目评价理论不适用于风险投资。然后综述了国内外风险投资项目评价的研究成果，分析了我国风险投资项目评价的现状与原因。 对风险投资的微观经济分析表明，风险投资是通过创新改变生产函数或消费函数，从而获得某种程度的垄断以获得超额利润，同时在创新的过程中由于高风险的存在而获得风险回报。因此风险投资一般投向于中小高科技企业，由于创新最终会消失，风险投资必须在适当时候退出而投入到新的项目。 风险投资对风险项目会产生巨大影响，因此，风险投资的项目评价要分为两个阶段，投资前的项目状况评价和投资后的评价。这样考虑到了风险投资机构的特点对项目的影响，从而找到合适于风险投资机构的风险项目。风险投资的实践表明，创业企业家是风险投资首要考虑的因素，技术、市场、风险和财务因素也是考虑的重点。两阶段评价模型将评价因素分为四个部分，企业能力、市场、风险和财务；对不同的部分需要采用不同的评价方法。 在此基础上，根据风险投资对风险项目的巨大影响，提出了风险投资项目评价的两阶段评价模型。设计了项目评价的指标体系，并针对不同的评价指标，选用了相应的评价方法。 文章最后对本文的不足之处进行分析，对该领域将来的研究课题进行展望。