近十年间,股权质押以其融资灵活性、轻资产性成为上市公司股东的首选融资方式。大量关于股权质押的文献研究多以控股股东为研究主体,发现控股股东在质押股权后会产生信息操纵、掏空公司等负面行为。在资本市场中,董监高同样可以作为质押主体。与控股股东不同的是,董监高对企业经营负责,且其收入与企业业绩直接挂钩。但是现有的学术研究对于董监高股权质押对上市公司运营的影响机制尚无统一结论。随着投资者素质的不断增强,投资者对于信息披露的质量要求越来越高。在经营权和控制权相分离的情况下,经营者成为信息披露的直接供给者,其行为对信息披露质量的影响越来越大。当经营者质押股权时,经营者会对企业信息披露产生以下两种影响:一方面,与控股股东类似,经营者会通过降低企业信息披露质量从而导致掏空公司等负面行为。另一方面,股权质押作为一种债务融资,相当于引入了质权人这样一个外部监管者的角色,质权人作为外部信息的使用者,对于公司信息披露的操纵行为具有一定的制衡和监督作用。股权质押后公司如果选择性披露消息可能使得坏消息达到临界点而突然爆发,从而给市场造成冲击,消极的披露信息只会得到市场消极的反馈。为了保证质押的股权不会被强制平仓,经营者可能会进一步提升企业信息披露质量,从而降低潜在的股价下跌风险。本文利用2010-2018年沪深A股上市公司为研究对象,研究董监高股权质押对企业信息披露质量的影响。本文发现董监高股权质押行为会提升企业的信息披露质量。具体而言,经营者会选择进一步披露公司的内部信息,从而促进公司信息透明度的提升。同时,经营者会加强与投资者之间的信息交流,从而提升投资者掌握的信息质量。此外,本文发现由于董监高股权质押导致的信息披露质量的提升会转而影响公司运营表现。具体可以从以下两个方面阐述:首先,存在董监高股权质押的公司,其利润会显著提升。其次,存在董监高股权质押的公司,在下一年受到监管部门惩罚的概率会降低。综上所述,本文发现董监高股权质押对企业信息披露与运营业绩具有积极影响。存在董监高股权质押的公司,因担心股价下跌导致自身的财富损失,相比于粉饰公司信息等进行虚假的信息披露而暂时蒙蔽投资者,坏消息的积聚导致的冲击使得损失更大,因此,董监高更有激励动机披露质量更高的信息,同时在与投资者的沟通战略中更加注重和投资者的信息交流及互动,董监高会更加积极地和投资者沟通公司经营的相关信息,以提升公司形象。并且在进一步的分析中表明,董监高股权质押能够起到一种类似治理的效应,使得公司受到的违规惩罚减少、诉讼事件减少,最终体现为公司绩效的提升。此外,文章的创新之处在于以董监高作为主体研究股权质押,结合信息披露质量进行探讨,在质押主体和信息披露质量影响因素层面均有一定的创新。