近几年,资产证券化这一融资方式基于其独特优势在各行业都受到了极大青睐。花呗个人消费小额贷款的商业模式使公司消费贷款证券化这一近年来日趋火爆的融资方式应运而生,并以其巨大的发行规模和单数迅速与京东白条系列一起几乎垄断了市场。通过分析花呗消费贷款证券化实施动因、风险、效果和问题,探索其资产证券化实际操作中的经验并有针对性地提出建议,具有一定现实价值,对于其他消费贷款证券化项目也有一定的借鉴意义。本文首先结合花呗消费授信融资资产支持专项计划的具体案例来分析阿里系消费贷款证券化业务实施动因、面临风险、产生效果和存在的问题,再分析其优秀之处,重点对案例企业在入池资产选择和风控过程中是如何通过大数据等技术筛选优质信贷客户以降低违约率进行分析研究,探索其针对标的资产做针对性设计等业务实际操作中独特的优秀之处并进行经验总结,对存在的问题提出合理化的改进建议。研究发现,在2017-2019年实施的花呗消费授信融资资产支持专项计划的三个年度,外部动因有行业竞争激烈倒逼融资创新,ABS市场需求旺盛;ABS融资成本较低;可融资额度较大;拥有计划管理人业务优势的助力。内部动因有业务规模扩张带来融资需求;花呗债权适合作ABS的资产;表外融资,盘活资产,增加利润。专项计划面临的风险方面,基础资产自身风险包括违约风险和发起人风险;基础资产证券化的风险涵盖有利率风险、法律风险。产品间对比来看,比同类其他产品发行体量大,发行成本低,信用级别高;产品自身效果来看,融资成本要低于银行贷款的成本;优化了公司财务结构;改善了经营成果。存在着优质分散的基础资产、便于管理的循环购买结构、大数据支付平台的利用和风险控制体系建设的诸多优势,同时也存在征信不完善影响信用评估准确性、大额场景贷不良控制不强、证券流动性不足、法律障碍削弱风险隔离机制效果的问题。这对于已经占据市场地位的大型公司如阿里巴巴是一个在反思中前进的机会,由此得出的建议有:健全个人信用体系,可以利用本身优势加强对个人发放大额场景贷方面不良控制能力,让消费金融资产证券化产品具有更高的流动性,并对涉及到风险隔离的法律予以健全,进而营造更加成熟的市场环境。