在城镇化进程分税制改革的背景下,地方政府通过多种方式和渠道举债,城投债因其融资成本低、资金使用效率高等原因成为融资平台的主要融资方式,城投债市场得到飞速发展。过去十年,我国人口大量迁往城市,城镇化率由45%增长到60%,房价不断飙升,城投债的发展为地方政府融入自己带来便利的同时也给地方政府带来的巨额债务,巨额的债务规模不断积累其背后产生的金融系统潜在风险也在不断积累。基于城镇化背景下地方政府债务规模的不断扩大和金融系统普遍存在的联系性,本文以城投债为研究对象分析我国城投债信用风险,旨在分析我国地方政府债务风的险与房价之间的关系及其是否存在空间溢出效应,为了研究房价与城投债信用风险之间的联系,本文利用2014—2018年发行的城投债数据,选取相关变量构建模型,分析房价对城投债信用风险之间关系同时进一步探讨之间的传导效应。另一方面在研究空间溢出效应时,论文首先构建经济权重矩阵分析城投债信用风险的空间相关性,在此基础上建立空间面板模型进一步分析城投债信用风险空间溢出效应影响因素,通过偏微分方差对空间效应进行分解具体结果如下:（1）房价不但直接影响城投债信用风险,而且还通过土地价格间接影响城投债信用风险。研究发现:房价水平越高城投债信用风险越低;房价越高,地价越高,城投债信用风险越低。另外,土地财政依赖度也与房价存在相关性,房价越高,地价越高,土地财政依赖度越高;城投债信用等级越小,城投债信用风险越大。因此,房价对城投债的影响可以概括为:房价不仅直接影响城投债信用风险而且通过对地价的作用间接影响城投债信用风险。基于本文的研究内容,总结其影响路径大约为以下几种类型:（1）房价→城投债信用风险;（2）地价→城投债信用风险,（3）房价→地价→城投债信用风险。（2）我国城投债信用风险存在正向空间相关性,城投债信用风险呈现了低-低空间分布格局。城投债信用风险来自经济邻近区域误差冲击影响较为明显,我国房价水平较高、财政实力较强的地区存在较小的城投债信用风险。从空间效应分解来看,相邻地区的房价、土地价格、常住人口数量和土地财政依赖度的增长能提升本地区城投债信用风险。相邻地区财政实力和地区生产总值越高,本地区城投债信用风险越小。土地财政收入较低时,房价和土地财政依赖度增加,会降低区域的城投债信用风险。财政实力、GDP、协议土地占比和土地出让面积与城投债信用风险存在抑制作用,说明我国房价水平较高、财政实力较强的地区城投债信用风险较小,同时也会带动邻近地区的房价水平的提高从而降低城投债信用风险。据此本文建议:应当充分认识地方政府债务对房价的重要影响。房地产泡沫的破裂,极有可能引发地方政府债务危机,地方政府应密切关注地方债规模的变化,减小对土地财政收入的依赖;另外中央政府应密切关注地方政府债务发展状况,加强宏观调控及时调整地方政府债务规模,地方政府应该加强对城投平台和自身的监管打破行政区界限的限制,加强沟通,提高信息透明度,适当时建立财政风险预警指标,防止产生区域性财政危机。