公司治理已经被学者们研究了几十年,学者们研究的关注点主要在于如何减轻和化解因两权分离而产生的矛盾。以往研究的内容主要涉及股权结构、董事会、监事会、经理人能力等内部治理机制,但是这种内部治理机制在实际生活中发挥的效用有限,随着市场竞争程度的逐渐加强,学者们逐步关注这种外部治理机制的影响,但现有研究关于产品市场竞争对资源利用程度方面的研究仍有待丰富。本文以我国资本市场为基础,研究了未吸收冗余与企业未来业绩之间的相关性,并将外部治理机制作为调节变量,探讨这一变量对未吸收冗余与企业未来业绩间关系的影响,以期丰富相关理论,且为公司制定合适的投资计划提供建议。本文研究的核心内容是:未吸收冗余如何影响企业未来业绩?产品市场竞争是否发挥调节作用,它对未吸收冗余与企业未来业绩间关系会产生怎样的影响?产品市场竞争这种外部影响机制是否会因为企业性质不同而有所差异?本文用2010至2018年数据,对这些问题进行实证检验。本文研究发现:未吸收冗余与企业未来业绩间并非呈现简单的线性关系,两者可能呈现曲线关系,也即企业未来业绩会随未吸收冗余资源的增加而增加,但当企业持有资源数量超过一定范围之后,未来业绩会随冗余资源的增加而减少。产品市场竞争对冗余与企业未来业绩的抑制作用具有调节效应,它可以正向调节未吸收冗余与企业未来业绩间的曲线关系。此外,产品市场竞争的这种正向调节作用在非国有企业中表现更为显著。本文贡献:首先,本文是对冗余与业绩间关系的拓展。虽然已有学者研究了冗余与创新、投资决策、企业绩效之间的关系,但学者们更多关注的是冗余对企业当期业绩的影响,很少从长期视角出发,探讨冗余资源与企业未来业绩之间的关系,区别于以往的研究,本文研究的是冗余资源中未吸收冗余与企业未来业绩间的关系,以期丰富企业资源利用与长期发展绩效的相关理论。其次,很少有学者探讨公司治理的外部机制对资源利用效率的影响,本文引入产品市场竞争这一外部治理机制,试图研究这一机制如何影响企业资源配置,进而影响企业未来业绩,以期丰富资源优化配置等方面的理论。从理论上而言,本文的研究结论一定程度上丰富了未吸收冗余资源与企业未来业绩方面的研究。从实践方面而言,本文的研究结论可以促进企业加强对未吸收冗余的认识,合理利用这种资源进而促进企业未来业绩的增长。