系统流动性(liquidity commonality)是指证券与证券之间、证券与整个证券市场之间以及证券与行业板块之间的流动性变化存在的趋同程度。对金融危机的深入研究表明证券市场上存在系统流动性，并且研究表明系统流动性与系统性风险显著正相关。因此研究系统流动性至少具有两个方面的意义：一是可以用来修正传统的资产定价模型；二是可以对投资者投资组合的投资构造、投资策略提出新的建议。 关于股票系统流动性的研究由于起步较晚，理论成果比较分散。前期研究主要集中在对各个国家不同制度下证券市场系统流动性存在与否的探讨；而目前对于许多国家证券市场进行的研究都发现了系统流动性的显著存在，那么进一步的研究就扩展到了以下两个方面：一是股票的系统流动性具有什么样的特征；一是什么因素导致了系统流动性的存在以及什么因素导致了股票系统流动性具有前述特征。本文的研究角度即是出于第二个方面。 对于系统流动性的成因，许多国外学者将其归因于市场微观结构，认为做市商制度导致了股票系统流动性的存在和具有某些特征，但是也有很多学者证明，即使是在订单驱动的市场上，也存在者显著的系统流动性。之后进行的广泛探讨研究表明，有很多因素都会影响股票的系统流动性。近期，kamara等(2008)则通过实证证明了机构的增加和机构化投资行为的增加也会对系统流动性产生影响。 我国目前大力提倡发展机构投资者，如果机构投资者的增加会增加市场的系统流动性，那么我们在提倡发展机构投资者的时候就应该更加有所计划，有所步骤，有所导向。因此，本文基于这一目的，对我国机构持股行为对股票系统流动性的影响进行了研究，并相应的提出了一些建议。 本文首先对研究涉及的机构和机构持股行为进行了详细的阐述，并且基于不同机构投资风格有所偏重的考虑，将机构分成了五类，进一步进行详细研究。另外，本文采用了动态分组方法对股票按市值规模进行了分组，对不同规模股票系统流动性与机构持股之间的关系进行了深入分析。并且，出于对不同市场环境下资金复杂程度不同机构持股行为也有所不同的考虑，还区分了牛熊市共三个阶段对不同机构分别进行了研究。 最终研究结果表明： 我国A股市场股票确实存在系统流动性，并且在本文的研究期间内呈现逐渐上升的趋势。这可能与得到的另一个结论有关，即：我国机构的持股行为与股票系统流动性之间显著正相关。另外，机构持股行为对小盘股的系统流动性影响比对大盘股更大。对不同机构的分类研究则表明，除了基金以外，我国其他机构的持股行为对系统流动性的影响分层不明显。基于此，认为我国在提倡大力发展机构投资者的同时，应该注重对其投资行为有所引导。另外，本文认为降低股票市场风险的一个更好的办法是继续推出多样化的投资产品。