私募股权投资基金是一种专注于未上市企业股权的投资工具,目前在我国的资本市场中起到越来越重要的作用,尤其是对创新性科研型企业的前期发展提供了资金支持。基金退出环节决定了其收益,也对资本的循环流通有极大影响。退出过程不仅要保障退出效率,更要对各方权利义务进行权衡,其中涉及了基金管理人、基金份额持有人、被投企业、监管机构等多方的利益,因此本文对退出方面涉及的法律问题作为重点研究对象,合理平衡退出过程中涉及的法治体系和契约制度。本文通过IPO退出、并购退出、股权回购退出、清算退出四种不同的退出形式,集中梳理,分析各自特性和利弊,并结合私募基金的特殊属性以及国外发达资本市场的现行制度,提出完善法律制度的建议。本文由四个部分构成:第一部分为私募股权投资基金概述和制度安排。首先阐释私募股权投资基金的含义和特点,以及影响基金退出的三种因素。其次介绍了四种退出形式,即IPO退出、并购退出、股权回购退出、清算退出以及各自的优势劣势;最后提出从内部因素契约制度和外部因素资本市场法治体系两个层面分析私募股权投资基金退出的制度安排。第二部分为我国私募股权投资基金退出环节存在的问题。四种退出形式分别遇到的法律制度障碍以及缺乏的监管保障机制,为后文的退出法律制度的研究提供问题导向。第三部分为外国私募股权投资基金退出法律制度及对我国的启示,主要介绍美国和德国有关四种基金退出方式的制度规定。美国以多层次资本市场为架构的规则体系,德国以资本限制为原则的法律制度体系。结合我国私募股权的退出特征,得到需要注重市场规则律环境和契约自由的相互配合,以及注重审查监管的启发。第四部分为我国私募股权投资基金退出机制法律制度完善建议。从IPO退出、并购退出、股权回购退出、清算退出分别给出完善建议。并且在退出过程中要建立监管审查、信息披露以及对各方的保障机制。