自20世纪末风险投资行业进入国门,风险投资机构就此生根发芽、逐渐发展起来,为我国的中小企业融资带来了新渠道、新思路。近年来,国家号召“大众创业、万众创新”,“供给侧改革”如火如荼得开展,资本市场上新生了很多优质投资项目,这和风险投资行业的发展极度契合。2009年创业板在深圳市场成功上市,截止2019年4月,已有780家企业在创业板成功上市,而创业板公司的背后有接近50%的企业得到了风险投资机构的支撑,学术界对此的研究也逐渐开展起来。此外,我国企业的投资额逐年攀升,但由于代理问题、信息不对称以及融资约束等问题,我国企业的投资收益率普遍低下,主要表现为投资过度和投资不足两个方向。因此,本文对风险投资机构和企业非效率投资的研究具有重要的现实意义。随着社会学知识向经济行为领域的延伸,本文对于二者关系的研究从属性细化到社会关系网络方面,使得研究更加深入。根据经济行为的社会嵌入理论,本文着重研究风险投资网络与创业板上市公司的非效率投资的关系,采用网络中心度衡量公司的风投股东在整个创业板上市公司的风投股东网络中的位置,从网络位置的角度研究风险投资机构股东对被投资公司非效率投资的影响。因此,本文以近五年的创业板上市公司为样本做实证研究,研究发现:（1）创业板上市公司的投资效率低下普遍存在,并且投资不足的比例远远超过投资过度,然而投资过度的严重程度更高;（2）风险投资机构股东的网络中心度越高越能够缓解投资不足;（3）风险投资机构股东的网络中心度越高越能够加剧投资过度。该研究结果也为我国资本市场的发展带来诸多启发:（1）我国中小企业面对融资约束,可积极引入风险投资机构,在解决融资问题的同时可获得信息优势、管理指导等,有利于实现企业和风险投资机构的双赢;（2）风险投资网络增强了风投机构的信息优势,风险投资机构作为专业投资者和企业股东的双重身份,应当关注关系网络建设和自身地位,更好地发挥增值作用;（3）风投机构对非效率投资的影响方向和自身的激励机制有关,相关部门应当规范风投行业管理、营造长期价值投资的环境,鼓励风投机构合理投资,避免风投机构为追求短期利益加剧被投资企业的投资过度。本文的研究采用了关系网络的视角,对于非效率投资的研究是一个突破,使得创业板上市公司在认识并有效选择风险投资的同时,风险投资机构也能够意识到位置的重要性。在理论研究上具有一定的创新性,也为相关部门决策提供了一定的实际参考。