本文从一个新的角度研究了货币政策的改变对金融市场的冲击。借助实时监控检验这种新的计量方法，发现了一些反对市场对货币政策的反应是一成不变的证据。这种时变的性质在之前的文献中很少涉及。　　也考虑了美国债券市场，可以认为结构性突变的检测结果与美国股票市场情况一致。在1989至2009的样本历史中，2001年至2007年7年的时间里市场对货币政策的反应呈现出不同的模式，市场对于货币政策宣布的反应更为剧烈。这一现象是第一次被发现。对分段后的样本重新进行了估计，给出了相对于现有文献来说更加精确的结果。　　至于背后的经济解释，在经过多方面考察之后认为原因是在这段时期内，对于未来的经济走势，美联储的政策动作拥有更大的影响力。市场是理性的，因此反应变得更加敏感。本文可以作为批评美联储政策的论据之一，也可向未来各国央行制定货币政策提供富有价值的参考。