2005年,我国启动信贷资产证券化试点,其中大部分是银行不良资产证券化;2008年,国际金融危机爆发,此次试点暂停;2016年,不良资产证券化试点被重新启动。此后,信用卡不良资产证券化试点机构的成功扩围和产品的顺利发行,充分体现了各大银行强劲的信用卡不良贷款出表需求,以及市场对信用卡不良资产支持证券的认可。但在不断推进信用卡不良资产证券化进程的同时,也需要关注到我国银行信用卡不良资产证券化过程中存在的各类风险,尤其是对其中蕴含的信用风险进行科学测度与计量。论文首先介绍了本文的选题背景与意义,梳理了国内外相关文献;接着阐述了信用卡不良资产证券化相关概念、发展状况以及面临的信用风险,并对相关信用风险度量模型进行了分析;接下来论文介绍了“浦鑫2018-1”产品概况,并从债务人、发起人和第三方机构这三个角度具体分析了“浦鑫2018-1”存在的信用风险;论文接着解析了KMV模型的基本原理、计算方法并对其进行修正,基于修正的KMV模型对“浦鑫2018-1”优先档和次级档证券的信用风险分别进行度量,并计算了在不同基础资产回收率及不同期限条件下信用卡不良资产支持证券的违约概率;最后总结了实证结果,针对银行信用卡不良资产证券化产品存在的一些问题,并结合上述风险分析提出了信用风险防范措施。从债务人、发起人和第三方机构三个角度对“浦鑫2018-1”的信用风险进行分析,认为“浦鑫2018-1”信用风险处于较低水平。通过修正的KMV模型对“浦鑫2018-1”优先档和次级档证券的信用风险进行度量,总体来说:“浦鑫2018-1”优先档和次级档证券预期违约概率均为零,信用风险较低,安全性较高;进一步实证分析发现,当对信用卡不良资产回收率和证券到期期限进行调整时,将对证券违约概率产生极大影响,尤其是对于次级档证券。这不仅表明“浦鑫2018-1”是我国信用卡不良资产证券化的有益尝试,为之后的继续发展积累了经验,也进一步说明了银行市场加强对信用风险关注和管理的重要性。论文在案例的选取方面做了新的尝试,“浦鑫2018-1”是浦发银行发行的第二单信用卡不良资产证券化产品,也是我国股份制银行处置信用卡不良贷款的有益尝试,有助于了解信用卡不良资产证券产品存在的信用风险,为之后不良资产证券化产品的继续发行提供借鉴。论文还在运用修正的KMV模型进行实证分析时区分了优先档和次级档证券,更加契合不良资产支持证券的发行特性。