随着我国改革开放的不断深入,经济、文化和社会建设水平都迈入新的阶段,在这一背景下,我国医疗水平稳步上升、人民生活水平不断提高、医疗保健意识逐渐增强,加之人口老龄化加剧,带来我国医疗行业相关需求的增加。除此之外,国家推出一系列行业利好政策,包括医疗器械的国产代替进口、公立医院改革和分级诊疗等,进一步为医疗器械行业的加速发展提供推动力。在医疗器械行业市场需求不断提升的同时,资本市场得到持续升温,行业吸引越来越多的国内外资本注入,并购交易活动频繁。但由于我国医疗器械监管起步较晚,在医疗器械上市企业板块中,存在着市场监管不易和投资非理性的问题,原因在于估值合理性不足。因此,利用合理的评估方法对医疗器械企业进行估值对行业的发展和资本市场的健康运行是十分必要的。本文的理论意义主要在于分析医疗器械行业的特点,包括其受政策影响大、涉及高新技术的运用以及人才壁垒高等,认为医疗器械企业的财务指标不能完全代表其发展潜力,估值中不应当忽略企业研发创新能力、政策环境、管理水平等非财务指标对其企业价值带来的影响。因此,本文将非财务因素引入EVA模型,试图对评估方法进行优化调整,继而验证该方法理论上的可行性,为医疗器械行业的企业价值评估找到新的途径。本文的实践意义主要是通过案例分析,对医疗器械企业进行合理的估值,可以用于企业的并购活动,也能够为广大投资者和企业的管理者提供决策参考,同时有利于企业的业绩管理和长期发展。本文选择医疗器械行业上市公司之一新华医疗作为案例研究对象,分析医疗器械行业特点、现行企业价值评估方法的适用性以及非财务指标体系的修正方法,选择在财务角度,用EVA对新华医疗进行基本价值评估,再运用层次分析法和专家打分法,从企业外部环境、技术研发创新能力以及企业运营管理水平三个非财务角度确定各自的权重和修正系数,对EVA的估值结果进行修正,得出新华医疗最终的估值结果。结合估值结果以及对公司的分析,对企业管理者提出管理改进建议,并帮助投资者进行投资决策,同时也为医疗器械行业的估值方法提供新的思路。研究内容共有六章:第一章是导论。主要阐述四个部分:一是论文的研究背景与研究意义;二是论文的研究内容与整体思路框架;三是主要研究方法;四是论文的创新与不足之处。第二章是文献综述。分别对企业价值评估、EVA评估模型与非财务指标体系的国内外相关研究进行梳理和评述,最后对本章内容进行总结,奠定本文的研究方向和基础。第三章是理论分析。从企业价值评估和EVA评估模型两个部分介绍本文的理论基础,叙述并厘清企业价值评估的相关概念与作用,并对各常用评估方法进行评析,再引入本文使用的EVA模型的有关理论以及其计算方法和相关的会计调整项目,并分析其适用性与意义所在。第四章是研究对象所处行业的企业价值评估现状分析。首先对医疗器械行业的定义和发展状况做出梳理,分析行业现行的企业价值评估方法及特点,根据其特点,提出EVA模型在医疗器械企业价值评估中的适用性和局限性,本文再针对这部分局限性,提出引入非财务指标的思路,构建出一套针对医疗器械企业价值评估的非财务指标体系,为后文的计算奠定模型基础。第五章是本文的核心部分,案例研究。建立在对新华医疗企业情况的分析基础之上,选择适当的EVA评估模型,进行EVA估值计算,再运用层次分析法和专家打分法计算非财务修正系数,得出并分析本案例的估值结果。第六章是本文的结论部分。结合案例分析,首先阐述研究结论,其次从研究者、投资者和企业管理者三个方面提出本文的研究建议与启示,最后提出本文研究之中的不足之处。本文的研究目的主要体现在:一是基于归纳、分析国内外关于企业价值评估的相关研究,探索影响医疗器械企业价值评估的因素,旨在同时考虑财务和非财务因素的影响,通过案例研究为有针对性地找到适用于这类企业的价值评估模型提供思路、丰富现有研究领域的理论;二是以新华医疗为例对其进行估值研究,通过分析和计算过程,以期对投资者决策以及管理者提升其企业价值管理水平提供一定的参考和指导作用。