供应链金融在缓解中小企业融资难问题上具有较为明显的优势,由于需要供应链上核心企业的信用作为依托,出于商业机密和对该类产品为核心企业带来实际效用等方面的权衡,部分核心企业认为在供应链金融中其效益提升不明确而未能积极参与到供应链金融的发展。供应链金融使风险评估对象发生了转变,而资产证券化作为直接融资方式能使融资成本降低。现有文献主要站在中小企业或金融机构视角展开对供应链金融的讨论,较少学者研究该产品对核心企业的管理优化问题。而本文将站在核心企业的视角,分析二者结合形成的供应链金融资产证券化产品对核心企业资金管理优化的影响,为激励核心企业开展供应链金融提供新的思路。本文共分为六章,第一章为绪论,介绍供应链金融的政策环境和供应链各方对供应链金融的需求情况,探究将供应链金融与资产支持证券相结合的模式。第二章和第三章从供应链金融和资产证券化以及公司资金管理优化相关文献综述入手,梳理融资理论和政策背景,并在参考其他供应链金融资产证券化案例后,选择万科股份发行该产品作为本文案例进行研究。第四章和第五章引入案例,从发行动因、该金融创新产品对其资金管理水平优化的作用路径、提升成效以及风险因素四方面展开分析,发现万科股份在发行供应链金融资产支持专项计划后,通过对“应付账款-应付及预提工程款”项下三级科目的变动,在延长短期负债偿还期限的同时,没有额外增加长期负债,间接调整了其融资结构,并实现了负债结构的优化。同时,万科股份的应付账款周转天数在发行供应链金融资产证券化后显著延长,促使其工程款占用资金成本下降,净负债利息率降低。此外,公告发行该产品对应的AAA级评级报告,也向市场释放了其作为供应链上核心企业的信用和行业地位的利好信号,在一定程度上增强了市场投资者的信心。第六章,总结本文研究内容,分析供应链金融与资产证券化结合后对核心企业带来的资金管理优化效益,进而激励核心企业参与供应链金融的发展,为我国发展供应链金融资产证券化提供了建议。本文的创新点在于,现有文献在分析供应链金融时主要从中小企业或金融机构角度出发,分析内容主要包括供应链金融的模式、风险管理、中小企业融资成本等方面,而本文站在核心企业的视角,结合实际案例,分析该金融创新产品对核心企业的资金管理优势,为核心企业探索发展供应链金融提供建议。本文的不足在于未能深入分析核心企业在发行供应链金融资产证券化后,其与供应链上游的中小企业供应商关系的变化对其采购或工程交易等的影响,在供应链关系管理方面分析不够全面。